稳定预期 是股市反弹的基础

　　最近这两个月，A股市场跌宕起伏。虽然投资者对于3000点附近是底部区域有较高共识的，但大盘能否继续上行，则分歧比较大。也因为这样，此间市场的走势，受消息面的制约较为明显，一则消息乃至传闻，都可能导致行情的大幅度波动。

　　出现这种状况的原因，很大程度在于投资者对于后市的运行缺乏稳定的预期。

　　10月以来大盘表现不如预期，与新冠肺炎疫情的反复高度相关，特别是其多点散发，对正常的社会生产与生活带来了很大的冲击。近期部分经济数据疲弱，乃至“双十一”都难以拉动消费有效反弹，说明实体经济的确面临巨大的压力。特别是10月的信贷、社融等金融指标回落，更是令人对实体经济的未来充满担心。诸多原因归集起来，就导致人们难以形成对后市稳定的预期。

　　虽然基于对绝对投资价值的认可，指数3000点被视为具有足够的安全边际，但是如果没有进一步的想象空间，市场也就只能在一个小区间内忽高忽低，蹒跚而行。而股市的运行规律，久盘必跌是大概率现象，尤其是在基本面并不特别理想的情况下，行情很难经得起长时间盘整的考验。

　　最近，国家公布新冠肺炎疫情防控新政策，向社会传递出一个明确的信号，这就是将进一步提高精准防控的水平，尽最大努力减少疫情对社会经济与人民生活所带来的影响，避免“层层加码”，真正落实“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的理念。

　　最新疫情防控政策披露后，A股市场当即作出了强烈的反应，股指明显回升。疫情防控新政策的出台，让投资者开始形成对未来的某种预期，从而提振市场信心。

　　由于疫情还没有完全得到控制，特别是在一些地方情况还比较严峻，导致部分地区防控措施升级，必然会对实体经济产生拖累。更大的问题还在于，由于疫情存在很大的不确定性，人们普遍无法预知接下去会发生什么，这自然会影响到对未来的判断。

　　2020年初新冠肺炎疫情刚暴发不久，由于大家对疫情知之甚少，股市也曾经恐慌性下跌，但随着情况逐渐明朗，复工复产大面积推进，股市也就有了一波不小的反弹。但今年以来，抗疫形势变得异常复杂而艰难，在这种情况下要形成稳定的预期当然很不容易。

　　不过，现在有了新的防控政策，对病毒感染状况有了客观评价，以及会采取的对策措施，进而形成对股市走势的某种判断。

　　今年股市还有一个多月的交易时间，年度大概率以下跌报收，这也是由全年的实体经济以及疫情状况的大背景所决定的。不过，在临近年底的时候，投资者毕竟也看到了最新的抗疫政策，感受到了未来可能的积极变化，此时虽然还不能说大家都有了对后市的良好预期，但总体来讲，预期有望向好的方向演变，投资者的信心也会得到提振。

　　对于股市，其实最需要的就是这个。在年底岁末，大盘出现温和的反弹是有可能的，全年不确定性最大、可预期性最弱的时段已经过去，市场的机会是在慢慢增加。搞好预期管理，谨慎对待市场波动，坚持价值投资底线，对具体的投资操作有重要意义，也是获取收益的保障。