提升券商投行服务质量 推动注册制改革走稳走深走实

　　吴珊

　　在经济转型升级的关键时期，资本市场需发挥好在资源配置、政策传导、预期管理等方面的重要作用，促进直接融资与间接融资协同发展，引导更多资本投向实体经济。全面实行股票发行注册制，将在完善中国特色多层次资本市场体系，推动上市公司高质量发展，畅通科技、资本和产业高水平循环等方面开创新的局面。

　　3月16日，证监会召开党委(扩大)会议提出，要“加快建设中国特色现代资本市场”“推动注册制改革走稳走深走实”。压严压实中介机构责任正是其中的关键环节。承担IPO保荐与持续督导之责的券商投行，应切实履行好“看门人”职责，在全面注册制改革平稳落地中发挥重要作用。一直以来，监管部门持续细化对中介机构归位尽责的实质性要求，有效引导券商投行业务从数量竞争转向质量竞争，督促券商更加重视投行业务专业化水平，更加关注内部控制和治理体系建设，营造良好市场生态。

　　此外，券商更应自觉提高站位，践行“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化理念，更好服务国家战略和资本市场改革。根据中国证券业协会数据显示，2022年证券公司服务实体经济直接融资5.92万亿元。其中，服务428家企业通过IPO上市融资5868.86亿元，融资额创历史新高。随着全面注册制的落地，券商在拓展业务边界的同时，其服务实体经济的能力也将进一步增强，多行业、多类型的企业有望获得直接融资机会，进而带动高科技、新能源等产业实现跨越式发展。

　　“推动注册制改革走稳走深走实”，券商投行还要实现从“可批性”向“可投性”的观念转换，打造适应全面注册制的核心能力，向专业化的综合金融服务商转型，不断提升贯穿企业生命周期、全产业链的金融服务效能。同时，券商投行必须坚守底线，提高信息披露的逻辑性、针对性、客观性，健全问责机制，在拟上市公司的行业定位、发行条件、规范性等方面严格把关；通过优化业务流程、在关键环节设置具体执行标准等方式，全面把握项目执行质量风险，做好多部门协同联动，共同促进业务稳步发展。此外，券商投行还需要提升定价能力、销售能力，充分挖掘发行人价值，提升机构客户覆盖面，增加与专业买方机构沟通交流的频率与深度，提高路演推介工作实效，平衡各方利益，实现共赢。

　　可以预见，随着时间的推移，在以全面实行注册制为主线的资本市场改革路线图上，券商投行的重要性和发展空间将得到进一步提升。以此为契机，券商投行也将用更加符合中国特色估值体系的方法提供服务，将中国特色估值体系这一概念融入传统的研究框架，向市场传递新的投资理念，为注册制改革行稳致远夯实基础。