【久银周策略】市场回暖，主题延续

　　市场回暖，主题延续

　　上周，A股市场先抑后扬：其中，上证指数上涨了0.55%，创业板指上涨了0.18%，深证综指上涨了1.15%。行业涨跌幅方面，过半数行业录得正收益，涨幅居前的为传媒，计算机和通信，跌幅居前的为煤炭，医药生物和电力设备等。总体来看，市场主要指数反弹明显，TMT板块领涨；成交额方面，沪深两市日均成交额小幅上升至0.95万亿元，市场情绪回暖。

　　上周重磅宏观要闻包括：

　　（1）5 月 26 日，1-4 月规模以上工业企业盈利同比-20.6%，前值-21.4%；其中，4 月单月同比-18.2%。整体看，4 月规模以上工业企业盈利的单月和累计增速均延续负增长，营收偏弱、利润率低是盈利主要拖累。

　　（2）5 月 31 日，中国 5 月官方制造业 PMI 为 48.8%，环比下降 0.4 %；非制造业PMI 为 54.5%，下降 1.9 %；综合 PMI 产出指数为 52.9%，下降 1.5 %。整体看，5月 PMI 数据显示国内经济景气继续回落。

　　（3）6 月 2 日，美国参议院通过民主党籍总统拜登与共和党籍众议院议长麦卡锡就提高联邦政府债务上限达成的法案。

　　（4）6 月 2 日，美国 5 月非农就业+33.9 万人(前值+25.3 万人)，预期+19 万人;失业率3.7%(前值 3.4%)，预期 3.5%;劳动参与率 62.6%(前值 62.6%)，预期 62.5%；平均时薪环比 0.3%(前值+0.5%)，预期 0.3%。

　　回顾上周市场，市场主要指数在经历周初的下探后，在大金融、大消费等权重板块搭台的背景下，TMT、电子、芯片等科技板块重新活跃，主要指数均在下半周震荡回暖。值得注意的是，TMT板块的卷土重来均有挑战前高的苗头，后续是强势突破还是继续震荡仍需要观察。展望后市，我们认为，此次4月下旬开始的调整时间已经超过30个交易日，调整的幅度也较为充分，市场有望开始新的轮动。在资产荒的大背景下，近期市场性价比逐步凸显，我们建议投资者保持主题思维，逐步调整仓位；配置方面，建议关注疫情改善板块，数字经济，国企改革，信创和医药等板块。