郑眼看盘：观望情绪较重 A股缩量走平

　　6月5日（周一），A股窄幅震荡，成交有所缩窄，暗示市场观望绪情上升。截至收盘，上证综指微涨0.07%至3232.44点，深综指微跌0.09%，创业板综指微跌0.46%，科创50指数微跌0.15%。北向资金全天小幅净流出12.15亿元。

　　相关市场方面，上周五美股大涨，本周一港股小涨。汇市方面，本周一人民币汇率虽于上午一度升值，但最终仍呈弱势。

　　由A股盘面看，周一权重股中的银行股、“三桶油”表现略强，保险、券商稍有走弱。宁德时代（300750）、阳光电源（300274）等新能源股表现较弱。其余个股涨跌不一，上涨个股略多于下跌个股，其中传媒、游戏板块领涨，旅游股、6G相关股也大多上涨。家居用品、航空、食品饮料、猪肉等板块跌幅居前。

　　A股开盘后不久公布的中国5月财新服务业采购经理人指数（PMI）录得57.1，较4月的56.4上升了0.7个百分点；5月财新中国综合PMI由4月的53.6升至55.6，创2021年以来新高。数据显然比较好，不过，在上述数据公布后，A股各大股指也仅产生一小波上升，力度十分有限。

　　虽然近期市场整体上对经济的预期偏弱，但上周四公布的中国5月财新制造业采购经理人指数意外上升，所以市场应该就有理由调高财新公布的后续数据预期。经济指标本身的高低虽然重要，但就对股市影响大小来说，应主要取决于“预期差”。

　　未来一周多，将有更多5月经济指标公布，投资者预期届时肯定会因数据好坏而产生变化。本周内有可能公布的5月份进出口、物价等数据都十分重要，投资者宜密切关注。与PMI这类“问卷式”数据相比，进出口、物价这类“统计式”指标相对更具说服力。

　　可能正因这些数据就快出台，周一市场就展现出比较明显的观望气氛。

　　如果后续经济指标优于预期，那么A股有望剧烈上涨，原因是A股已受经济指标压制了极久，易出现报复性反弹。

　　如果后续经济指标继续偏弱，A股应该也不会下跌太多，因市场预期原本就不太乐观，且较弱的经济指标通常会增加经济刺激政策出台的概率。

　　如果后续经济指标中性，那么短期内A股有望维持横盘震荡格局，大涨或大跌均较难。当前的A股支撑与压制因素都有一些，且未必哪一方能够占据明显上风，所以我觉得股指可能会横盘震荡。

　　当下，投资者不得不调低对绝大多数上市公司业绩预期，这就是A股的主要压制因素，然而多数个股已跌得较多，不利因素已消化了不少，故后续压力应相对有限。

　　在支撑因素方面，除对经济刺激政策的预期外，充沛的宏观流动性也是个潜在支撑。