应健中：筑底修复来年再战

　　■ 应健中

　　上证指数继上周末一根大阴线之后，本周股市开盘即下跌，在3816点处止跌回稳，随后展开了小阴小阳的修复走势。在3900点这个位置，亦即60天均线附近进行反复整理，以期改变已经形成的M头走势。目前，上证指数以3800点为基点，形成一个新的平台，这个平台经过充分的筑底以后，可能成为明年行情的起跳点。

　　上证指数只是一个市场分析普遍接受的话语体系，尽管它走得慢，但走得稳，其他各类指数与上证指数相向而行，只是幅度大小而已。本周筑底回稳行情中，弹跳力最大的还是科创50指数和科创综指，当上证指数微涨0.5%之时，这两个指数可以大涨2%，成为最先构筑止跌平台的急先锋。这是因为在年末大盘行情步履蹒跚之时，科创板块依然是一个热门的新题材不断涌现的板块。

　　本周科创成长层发行新股【摩尔线程(688795)、股吧】，发行7000万股，每股114.28元的价格刷新了最近几年的纪录。这是一家算力行业的头部公司，具有极佳成长性，就是目前还不赚钱，2024年度每股税后利润为负4.99元，今年三季报为负1.81元。但令人意外的是，申购者依旧踊跃，网上和网下申购中签率只有万分之三和万分之五，真是一股难求，这样的中签率跟彩票博弈差不多。每股1元面值的股票，每股亏损高达4.99元，发行价要卖到114.28元，这可真是股票发行没有市盈率、没有“市亏率”、那只有“市梦率”了，这有点颠覆人们对股票市场的认知。但这确实是目前市场的现实，至于上市要不热闹也难，市场的气氛已经到这种程度了，上市后其走势很值得研究。

　　科创成长层的推出已经是国家科技发展的一个战略，已经上市的三家U股，上市后走势良好，这表明市场对U股还是表达了高度的宽容和适应，年末的最后一个月，还将有以摩尔线程为首的几个U股登台亮相，这将给在震荡整理的大盘带来了新鲜的题材。当然对科创板的两个指数带来更好的题材支持，两个指数在各自的整理平台上可能率先止跌回稳，也将为来年行情打好坚实的基础。

　　本周市场还有一个很重要的观察点，就是着名的万科，出现了股价和债券的大跌。在房地产板块之中，万科是头部公司，而且背后有强大的企业集团支撑，万科各个时期发行的企业债评级都是AAA。但是由于12月的一个债券将展期，本周万科股票和债券开始了杀跌，100元面值的债券盘面中看到了50元、60元，万科债开始了紧急停牌。市场的价格是最敏感的，临近年末，投资者对这种突然暴跌的交易品种还是要多多提防。还有值得关注的板块就是那个基础设施基金REITs，现在只是中签率大幅提升，上市后破发，当然这个破发的幅度很小，但也反映了市场资金的走向。

　　下周即进入12月了，今年仅剩的23个交易日中，市场的年末情结已经显现，成交量会继续萎缩，多空双方均无心恋战，大盘涨不到哪儿也跌不到哪儿，个股热点可能围绕着科创成长层新股而热闹。年末之际，投资者也可以用机构结账的思路进行自我结账，调整好自己的仓位，留出资金，锁定今年的盈利，为来年的行情备好粮草，布局新的投资组合。

　　校检|刘柯