股票发行注册制是什么？股票发行注册制的影响

　　股票发行注册制主要是指发行人申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券机构申报。证券机构主要是对申报文件的真实性、全面性、及时性、准确性做出审查，不对发行人的资质和价值审核，而公司的股票留给市场去检验。

　　2015年12月9日，国务院常务会议审议通过了拟提请全国人大常委会审议的《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用《中华人民共和国证券法》有关规定的决定（草案）》。 2015年12月27日获得中国最高立法机关的修法授权，于2016年3月起施行股票发行注册制。2016年3月12日，中国证监管理委员会主席刘士余在十二届全国人大四次会议记者会上表示注册制的研究论证是一个漫长的过程，这也意味着股票发行注册制改革暂缓施行。

　　有人认为股票发行注册制对市场有有四大利好和一大利空的影响。

　　四大利好的影响：

　　一、核准制是存在制度缺陷。当有人手握大权时，无法避免地会引发权力寻租现象，这些权力可能会被转化为个人利益。最终，还是中小投资者为这些审批权买单。所以，核准制隐藏着对中小投资者的“暗中掠夺”的不合理机制。实施股票发行注册制，可以保护投资者。

　　二、股票发行注册制有助于将资金引流到实体经济。很多人认为，股市仅仅是让上市企业获得资金支持，与其他企业无关，与经济无关。A股是一个相对封闭的独立市场，股市走牛也只是让壳资源更抢手、更稀缺。实施股票发行注册制就可以让风投、创投有了更便捷的退出机制。有了上市预期，A股的高估值将会吸引大量的资金进入股权投资市场，进入中小微企业，投资和服务于新经济。这种市场化的资金导流，打通股市和经济的“任督二脉”是非常有效率的。

　　三、让A股由赌场逐渐转变为市场，减少毫无意义的壳资源炒作。核准制的结果是壳资源稀缺，最终导致很长时间里，大量资金开始炒壳资源，在5000点的时候，创业板平均市盈率达到120倍以上。最后的结果就是价值投资是空话，中小投资者大多数都是输的。

　　四、增加市场稳定，减少大幅波动。有很多人认为是股灾拖延了股票发行注册制的实施。反而有人认为是股票发行注册制的拖延在一定程度上导致了股灾，暴跌的核心原因就是短时间内暴涨。大家知道在严格的核准制下，企业上市的节奏肯定跟不上杠杆资金入场的节奏。如果股票发行注册制尽快推行，股票供应与杠杆资金入场保持更好的市场动态均衡，可能就不会短期暴涨暴跌。另外，除了核准制，T+1及涨跌停板也会助涨助停。