立思辰：大语文业务快速增长 给予‘增持’评级

　　【立思辰(300010)、股吧】的研报指出，报告期内，公司大语文学习业务现金收款2.32亿元（YoY+98.12%）；确认收入1.43亿元，（YoY+142.04%），截至2019年6月30日，递延收入余额1.75亿元，实现净利润0.40亿元。报名学生人次为68244人，当期累计在读学生人次为51794人。同时公司围绕大语文为可核心产品，并不断孵化导流其他学科产品如大英语等，从而更好地主力大语文的发展，并逐步建立护城河。

　　研报认为，随着未来语文在学科中重要性的提升，如语文新课标对古诗文阅读能力的要求提升、部分城市中考语文分值占比提高，语文培训在学科培训占比将进一步提升；而中文未来作为语文培训行业的领军企业，其优势地位明显。假设不考虑信息安全业务影响，研报预测公司 2019-2020 年公司归母净利润分别为 2.73 亿元、3.18 亿元，对应 PE 分别为 30x、26x，给予‘增持’评级。