龙津药业三季度显示业绩持续下滑，新业务开展待考验

　　10月24日，【龙津药业(002750)、股吧】发布三季度报，再度延续业绩下滑的趋势。据公告显示，公司前三季度实现营收1.88亿元，同比下降25.22%;归属于上市公司股东的净利润180.6万元，同比下降87.57%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润-237.8万元，同比下降34.2%。

　　对于业绩持续下滑的原因，三季度报内并未做解释。截至发稿时，《国际金融报》记者也未就此问题收到答复。

　　受此消息影响，截至10月24日收盘，龙津药业报收14元/股，跌幅3.98%。

　　业绩持续下滑

　　2019年半年报显示，龙津药业在报告期内实现营业收入1.31亿元，同比下滑21.77%;归属于上市公司股东净利润134.01万元，同比下滑87.73%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润-78.17万元，同比下滑233.35%。

　　其中，龙津药业2019年上半年的市场推广、办公等销售费用9595.76万元;咨询、交通、差旅等管理费用730.31万元，此二项较去年同期略有下滑。但是，龙井药业近两年的销售费用一直较大。2017和2018年的销售费用分别为1.83亿元、2.43亿元，但这并未挽救其业绩不佳的现状。

　　事实上，龙津药业自2017年以来业绩颓势凸显。龙津药业在2017年实现的归属净利润约3515.95万元，同比下降61.38%。2018年龙津药业的归属净利润降至约1387.01万元，同比下降60.55%。

　　对于业绩下滑和销售费用问题，龙津药业年报自述，其2017年以来公司主营产品受政策影响明显，注射用灯盏花素销量持续下滑。并且“2016年以来公司为适应国家卫生部门要求，对营销模式进行调整，并于2018年全面完成营销模式改造，销售费用持续大幅增加，同时通过加大研发投入和对外投资寻求新的业务增长点，研发费用和投资损失不断增加，导致公司利润持续下滑”。

　　值得注意的是，龙津药业2018年年报还遭到深交所的问询，具体包含龙津药业连续两年净利润下滑以及净利润、营业收入变化趋势相背离的原因，产量下滑但营业成本基本稳定的合理性等问题。

　　产品结构单一

　　龙津制药的主要产品为龙津注射用灯盏花素，属高纯度中药冻干粉注射剂。数据显示，2018年龙津药业中药冻干粉针剂产品的营业收入约3.36亿元，占营业收入的100%，成为龙津药业的唯一产品。龙津药业坦言，公司当前存在产品结构单一的风险。为此，龙津药业也在开展新业务。

　　例如，押宝工业大麻。今年3月1日，龙津药业发布公告称，公司日前与云南牧亚农业科技有限公司(以下简称“牧亚农业”)及其现有股东签订了《增资框架协议》，计划以自有资金不超过人民币1500万元增资并取得其51%股权。

　　据悉，牧亚农业的经营范围包括工业大麻种植。5月14日，龙津药业发布公告称《股权转让及增资扩股协议》签订。业绩承诺方承诺2019-2021年标的公司实现的经审计净利润累计不低于1655万元。

　　然而，据半年报数据显示，2019年上半年，牧亚农业实现的营业收入为6000元，对应的净利润亏损约106.3万元。对于企业未来如何调整策略以促进其盈利的问题，截至发稿时，《国际金融报》记者尚未收到回复。

　　除了大麻布局，龙津药业还将于福建厦门合资设立福建龙津堂健康产业有限公司。其营业范围涉及食品、化妆品、医疗器械批发等领域。

　　股价大涨股东减持

　　显然，布局工业大麻未能在短期内帮助龙津药业实现业绩增长，并且企业未来业绩如何还需进一步验证。但是，布局工业大麻直接刺激了龙津药业股价大涨。自3月1日到4月11日期间，龙津药业股价呈直线增长。

　　对此，新浪财经首席评论员艾堂明在接受《国际金融报》记者采访时表示，“企业对工业大麻的布局要看是真投入还是蹭热点，前者要能和公司主业形成配合，后者是为了炒作股价，交易所可能会介入调查，不应随意参与。”

　　随着龙津药业股价大涨，众多股东开始持续不断地减持计划。

　　3月15日，龙津药业发布持股5%以上股东、控股股东、实际控制人股份减持计划的预披露公告。云南惠鑫盛投资有限公司拟减持股份数量不超过430.5万股，占总股本比约1.07%;群星投资拟减持293.45万股、樊献俄拟减持107.05万股，此二合计占总股本的1%。

　　3月26日，立兴实业有限公司拟减持不超过801万股(占公司股本比2%)。

　　3个月后，此二项减持期满，前述股东实际减持数量未达到拟减持最大数量。然而，就在8月2日、8月3日、8月7日，云南惠鑫盛投资有限公司、昆明群星投资有限公司、立兴实业有限公司再度发布减持计划，减持时间自2019年8月28日至2020年2月27日，分别减持不超过1602万股(占公司股本比4%)、不超过1201.5万股(占公司股本比3%)、不超过1602万股(占公司股本比4%)。