a股指数调整时间是什么时候，a股指数调整范围以及调整方式

　　6月15日，中证系列指数的常规结构调整将在半年后进行。因此a股指数调整时间则是半年一次，此次调整涉及沪深300, 上证50、中证100、上证180、上证380、中证500、中证香港100等重要指标，很多我们比较熟悉的指数。

　　沪深300的指数构成有20个变化，其中药品3个减少，资源和原材料5个减少，消费4个增加，其中的TMT4个增加。上证50指数有5个变化，TMT类别净增加3个，房地产、建筑和机械减少1个。中证100、上证180、上证380、中证500和中证香港100五个指数分别对应4、19、39、50和6只成份股中，其中阿里巴巴首次被中证香港100指数选为第二只上市股票。

　　这其中新进入的成份股表现积极。截至2020年5月底，被动指数型基金的总规模达到近2.2万亿元，跟踪其中沪深300指数的基金规模达到3339.2亿元，中证500指数达到1440.3亿元。跟踪上证50、上证180、中证100和上证380的资金分别为952.5亿元、192.4亿元、47.2亿元和4.8亿元。什么是指数基金之前做过介绍，可以学习。

　　跟踪基金根据指数成份股的变化调整持仓，然后支持新纳入成份股。由于沪深300和上证50指数对应的基金规模较大，且与集中，相比构成发生变化，预计新纳入股票将受到更大影响。

　　观察沪深300和上证50所包含和排除的具体股票，我们可以看到成份股的调整主要集中在交易量的两个维度，总市值沪深300和上证50分别代表了和沪市，两市市值最大和流动性最强的股票。因此，根据2019年5月1日至2020年4月30日的检查期，中证指数公司剔除了一批流动性下降的股票和市值，并相应增加了一批新股票。例如闻泰科技，邮储银行和【京沪高铁(601816)、股吧】在这次调整中同时被选入这两个指数。

　　长期以来，代表白马股的上证50、中证100和沪深300,市场明显占据主导地位；然而代表市值，中小企业的中证500指数在不久的将来显示出更大的收入弹性。如果再往前推三年五年，上证380指数和中证500指数的表现明显低于其他指数，但近年来，这两个指数分别达到了收益率的6.3%和9.7%，超过了上证50指数、中证100指数和沪深300。

　　考虑到本次调整中闻泰科技，北方华创，亿纬锂能，沪电股份等股票将从中证500转移到沪深300，中证500近年来高回报率的根本原因在于成长型股票的高业绩增长。在5G周期正式启动的背景下，这一趋势可能会继续。

　　市场上有一种观点认为，指数编制方法和成分调整行动有助于美国股市的长期增长。然而自2015年以来，道琼斯工业指数仅调整了三次，每次仅替换了一只成份股；纳斯达克指数涵盖了纳斯达克证券交易所的所有股票，随退市和个股的发行而变化。a股指数调整中证系列指数每六个月定期调整一次，但它并没有显示多头牛的特征，因此这一论点的可靠性值得怀疑。随着中国资本市场改革的逐步推进，信息披露制度和退市机制将逐步完善，a股相关指数有望真正走向长期牛市。

　　a股指数调整还表现为上证指数的调整，主要有以下方面：

　　1、新股纳入指数的时间是上证综合指数的一个重要的基本安排。许多市场专业人士认为，在上市第11个交易日纳入新股不利于上证综合指数的准确性和稳定性。在充分借鉴国际代表性指数有益经验的基础上，客观分析国内新股市场特点，将新股纳入上证综合指数进行调整。

　　2、目前，a股市场新股的初始上市存在“持续的涨停"和高波动”。从2014年到2019年，共上市， 沪市共有563只新股，上市之后的平均连续涨停天数为9天，217只新股的连续涨停天数超过10天。涨停新股上市不利于上证综合指数对真实市场表现的客观反映。从2010年到2019年，沪市新股一年的平均收益率波动约为同期上证综合指数的2.9倍，不利于上证综合指数的稳定。

　　因此，新股纳入上证综合指数的时间被推迟到上市之后一年。考虑到市值新股的价格稳定性一般比市值，新股的价格稳定性要短，为了保持上证综合指数的良好代表性，大市值的新股在总市值沪市每日排名前10位，将在该指数实施3个月后进行计算。

　　3、如果受风险警告影响的股票被排除在样本之外，为什么会影响上证综合指数的定位？

　　中国资本市场已经建立了风险预警系统，而受到风险预警的股票风险较高，基本面的不确定性较大，投资价值受到影响，这使得很难代表上市公司的主流情况。剔除有风险预警的股票将有助于上证综合指数充分发挥其投资功能，更好地反映沪市上市公司的整体业绩。

　　许多主要国际综合指数的样本范围仅涵盖市场上绝大多数股票。例如，纳斯达克综合指数排除了纳斯达克的股票，成为第二大上市，斯托克欧洲全市场指数和恒生综合指数仅涵盖市值95%的股票。截至5月底，上证综合指数样本包含85只带有风险预警的股票，总权重为0.6%。因此，排除受到风险警告的股票不会影响其综合指数定位。

　　4、为什么科创板和证券被纳入上证综合指数的样本空间？

　　自2019年7月22日第一批上市，证券科创板以来，上交所已连续跟踪评估近一年，科创板整体运行稳定。它已成为沪市，的重要组成部分，科创板和证券被纳入上证综合指数的必要性越来越大。科创板上市公司覆盖了许多科技创新企业，科创板证券的加入不仅提高了上证综合指数的市场代表性，还将进一步提高中科创型，产业和上市新兴公司在综合指数中的比重，使综合指数能更好地反映结构性变化。考虑到上证综合指数的编制和修订涉及新股上市时间的调整，科创板证券根据修订后的规则被纳入上证综合指数，这有利于确保上证综合指数规则的稳定性和连续性。

　　5、上证综合指数的编制及修订会否影响指数的延续性及投资者对市场情况的观察？

　　上证综合指数的编制和修订借鉴了国际代表性指数的编制和调整，计划无缝实施，即当指数编制方案生效时，日点位与前一交易日日点位，无缝衔接，生效日的实时点根据前一交易日的收盘点和当日样本股票的涨跌计算。因此，上证综合指数的编制和修订不会影响上证综合指数的连续性和投资者对市场状况的观察。