分级b基金 分级基金即将“谢幕”，分级B产品有哪些风险？

　　（一）什么是b基金

　　分级b基金，最大的特点是将基金收益和风险分为低风险和高风险两部分，适合不同风险收益偏好的投资者。虽然分级基金的内部结构和条款有所不同，但简单来说，分级基金的基金份额可以分为优先股和普通股。其中优先股享有优先分配权，因为风险很低，大多是固定收益加上一定的溢价收益；而普通股享有风险收益，具有一定的杠杆效应，适合追求高风险高收益的投资者。想要了解更多可以看下赎回基金

　　目前，市场上有20多种分级基金产品，根据投资对象可以分为三种类型：股票型、指数型和债券型。目前沪深股指处于低位，建议优先选择指数型的分级基金。与传统的股票型基金产品相比，指数型基金产品的业绩受基金经理能力的影响较小，是一种标准化的交易工具。优先股部分享有一定的固定收益，普通股部分净值的变化与相应的股指直接相关。

　　以国联的双禧中证100级基金为例：如果投资者优先选择了双禧A，根据基金的规则，约定的收益率是一年期的定期存款加上3.5%的收益率，按照现阶段的利率水平，可以达到5.75%，比一般固定收益产品都高，适合追求稳定的投资者，但从二级市场的表现来看，由于沪深股指的持续下跌，双喜A市场价是0.856元，已经处于打折状态，投资机会凸显。如果投资者选择用普通股购买双禧B级基金，由于双禧B基金跟踪中证100指数，其杠杆率约为1.6倍。那么，如果中证100指数上涨10％，双裕B净值将上涨16％左右；相反，如果中证100指数下跌10％，双禧B的净值将下跌16％左右。这个杠杆率的存在，为追求高风险高收益的投资者提供了利用杠杆获利的机会。

　　目前市场上所有的分级基金，按照初始杠杆设定（AB股比）:4: 6、1: 1、2: 1、7: 3、8: 2，可以分为四类。不同的杠杆率会导致不同的风险。分级基金的杠杆效应是捕捉反弹机会的有力武器，投资者可以根据自己的风险承受能力进行选择。

　　分级基金已经进入谢幕倒计时，很多基金公司都在加紧分级基金的整顿。最近很多分级基金排队提交变更材料。转型或清盘，这是国内主要公募采用的分级资金提取的通用方案。

　　根据wind信息数据，2020年1月1日至2020年8月31日，共有99只基金在转换中生效，其中， 33只基金转换为普通债券型基金，其中19只为货币型分级基金，8只为指数型分级基金，3只为债券型分级基金。与此同时，医药、TMT等行业的部分股票型分级基金已经转化为相应行业的活跃基金。根据相关数据，基金转型数据统计时间为2020年1月1日至2020年8月31日，

　　（二）转型流程

　　分级资金转化的一般流程：基金管理人将《XX基金转型有关事项的议案》提交持有人大会审议；《XX基金转型有关事项的议案》审议通过后，发布生效公告，明确基金转型选择期限；过渡选择期结束后，母股、a股、b股将以约定日期为股份转换基准日进行转换转换（期间相应份额均暂停场内交易）；基金公司公布转换结果，更新全套基金合同。

　　（三）份额转换的一般模式

　　转股时，先将分级基金的a股和b股转换为母公司股份的现场股份，转换比例一般为自股净值/母公司股份净值；在保持基金总资产净值不变的前提下，将母公司份额的市场内份额和市场外份额分别转换为新基金A类基金份额的市场内份额和市场外份额。该模式转换的分级基金包括广发医疗指数分级份额（基金代码：502056）和博时认证份额（基金代码：160516）。

　　四、风险提示

　　距离2020年底不到5个月，分级基金的期限临近，分级基金B的费率在分级基金收盘点位持续上涨。截至2020年8月31日，仍有不少B级产品的升水率超过20％。

　　流动性风险。目前B级产品流动性不足，换品前投机买入风险很高。如果投资者持有二级市场b股而未能卖出，可能会因净值与价格的差异而造成一定的资金损益；如果在二级市场购买高溢价的b股，在过渡期间可能会遭受一定的损失。非正规股转股后，b股的折价溢价率可能发生较大变化。特别提醒参与二级市场交易的投资者注意折价和溢价带来的风险。