精工转债价值分析，110086精工转债正股情况、收益预测及相关风险

　　本周可转债的申购规模相对较小，和其他的相比来说精工转债发行规模比较大的。这一转债计划发行20.00亿，相对本周发行规模有所扩大，还是值得申购的。而对于这一公司如何以及精工转债价值分析还不是很清楚。

　　精工转债价值分析

　　长江精工钢构（集团）股份有限公司，主营业务包括钢结构建筑及围护系统的设计、制作、施工和工程服务。2022后年第一季度净利润1.65亿元至1.990亿元，增长幅度为25%至50%。截至2022-04-14，6个月以内共有8家机构对精工钢构的2021年度业绩作出预测；预测2021年每股收益0.35元，较去年同比增长0%，预测2021年净利润7.01亿元，较去年同比增长8.18%，质地不错。

　　百元含权22.3，正股价4.68元，预计一手上市可盈利150元，一手党700股正股大概率配售1手可转债，需3276元左右，安全垫4.55%；第二手开始需要1007股正股，需4540元左右，安全垫较小。质地不错，信用评级AA，转股价值94，

　　正股公司相关风险

　　（一）经济周期和宏观调控风险

　　公司产品广泛应用于工业厂房、大型公共建筑、商业建筑、机场航站楼和火车站等，公司的业务发展与宏观经济景气程度、国家固定资产投资（特别是基础设施投资规模）及货币政策的宽松程度等直接相关，亦受工业化、城镇化等因素的长期影响。

　　总体而言，当宏观经济处于上行阶段时，钢结构市场需求将会提升，有利于公司业务订单的增长和营业收入及利润水平的提高；当宏观经济处于下行阶段时，社会固定资产投资意愿下降，不仅市场的整体需求受到影响，在建项目的施工周期和应收账款的回款期延长，影响到公司主营业务收入的确认、增加公司坏账风险，对公司的业务发展带来不利影响。因此，尽管工业化、城镇化等因素将对我国钢结构行业形成长期支撑，但在国民经济发展的不同时期，国家的宏观经济调控政策也在不断调整，该类调整将可能影响钢结构行业发展，并可能造成公司主营业务一定程度的波动。

　　（二）原材料价格波动的风险

　　钢结构生产所需的原材料主要为钢材，包括钢板、焊管、型钢、无缝钢管等。报告期内，公司钢材成本占营业成本的比例约50%左右，占比较高。钢材价格波动可能对公司的成本控制、毛利率等带来不利影响，并对公司的流动资金造成一定的压力。

　　钢材作为全球各个国家战略性大宗商品，受包括政治、经济、贸易等各种因素综合影响，其价格波动的幅度和频率较大。尽管公司已经采取包括统一采购以提高议价能力、与部分供应商建立战略合作伙伴关系、在必要时签订开口或半开口合同等措施来抵御钢材价格波动的风险。但是，如果公司工程合同签约后钢材价格出现大幅波动，而公司又没有在恰当时机安排采购，对于公司已签订闭口合同的订单而言，将形成一定风险敞口，可能对公司成本控制带来不利影响。此外，如果钢材等原材料价格持续上涨，则原材料采购将占用更多的资金，从而增加公司的流动资金压力。

　　（三）安全生产风险

　　公司钢结构工程施工大多在露天、高空环境下进行，在施工过程中自然环境复杂多变，管理制度不完善、安全监管不严格、操作不规范等因素均有可能构成安全风险隐患。

　　公司一贯强调加强质量、安全的事前防范，制定了《安全生产管理统一规定》《安全生产组织机构设置和安全管理人员配备管理办法》《重大安全事故应急救援综合预案》等一系列有关安全生产方面的规章制度，并在实际的生产、施工过程中予以严格执行。

　　尽管公司制定了上述规章制度以保证安全生产，但如果因主客观原因发生重大安全事故，将给公司带来直接经济损失并可能对公司的品牌信誉等造成间接损失。

　　（四）应收账款回收的风险

　　钢结构工程项目按工程进度逐步收取工程款。目前公司按照通常的钢结构业务的收款进度为：合同签约后业主支付合同额的10%-30%预付款，施工过程中按合同规定的工程节点支付工程进度款，完工前支付的工程款合计约为总合同额的70%-85%，竣工决算后按决算价支付总金额的95%-98%左右，剩余部分作为质保金在质保期结束后支付。由于上述行业特性，公司每年都有占营业收入一定比例的应收账款。截至2021年6月末，公司应收账款账面价值为20.40亿元。报告期各期末，公司三年以内账龄的应收账款占比分别为76.93%、79.91%、78.70%和78.41%。

　　虽然目前公司以中高端客户为主，特别是公共建筑项目客户大多为政府及大企业集团，其商业信用良好，合同履约率高；公司也采取了一些措施来减少客户不履约带来的损失，如在签订合同时设置相应的条款来提高客户的履约率，一旦出现不履约的情形，将尽快采取相应措施乃至法律手段。但因公司集设计、制作与安装服务为一体，业务链较长，在工程进行中需要投入一定数量的营运资金，如果出现个别业主拖欠工程款甚至拒付工程款的情形，将对公司的营运资金安排产生影响，甚至可能给公司带来坏账的风险。

　　（五）控股股东股权质押风险

　　截至2021年9月末，发行人控股股东精工控股及其全资子公司精工投资合计持有发行人股份537,069,604股股份，其中有429,620,000股股份办理了质押手续，占其所持公司股份总数的79.99%，占发行人股份总数的21.34%。尽管精工控股资产规模较大，但仍面临一定的偿债风险；若未来精工控股或其子公司资信状况及履约能力大幅下降、市场剧烈波动或发生其他不可控事件，则可能导致精工控股丧失部分对发行人的股权，可能面临公司控制权不稳定的风险。

　　4月22号，　精工转债申购的时候我们可以了解一下　精工转债价值分析，　精工转债上市能赚多少钱，希望上述分析对大家有帮助，仅供参考，等到上市的时候我们就知道了。有问题，咨询赢家财富网客服QQ：100800360。