四大利空致恐慌下跌 东北证券:牛市或回撤10-20%

　　四大利空导致恐慌下跌沪指跌1.24%失守4000点

　　周四早盘，两市双双高开，沪指站上4000点，再创七年来新高；盘中跳水，沪指失守4000点，创业板一度重挫近6%，尾盘触底反弹，截至午间收盘，沪指报3945.24点，跌1.24%，深成指报13674.64点，跌1.21%；创业板报2433.65点，跌2.19%。大数据100指数跌2.23%。

　　成交量方面，沪市半日成交5348亿元，深市成交4409亿元，两市半日共成交9757亿元。

　　板块方面，券商、期货、保险等涨幅居前；水利、充电桩、大数据、计算机、网络彩票、猪肉等跌幅居前。

　　四大利空导致恐慌下跌：新股申购+创业板魔咒是主因

　　1、4月新股的密集发布，调整成为新常态；

　　2、获利盘出逃沪指迎来跳水；

　　3、创业板存在挤泡沫风险；

　　4、技术面发出重磅调整信号。

　　◆早盘简述

　　早盘，两市双双高开，随后保持震荡，盘中券商福集体飙升，一度上演涨停潮。但此后，在创业板继续走低的带动下，多数板块展开跳水，大盘随即掉头下行，盘中大跌超2%，市场恐慌盘涌出，多数题材股盘中直线下挫。此后，指数小幅回升，但力度较小，始终保持低位整理，而创业板指数大跌后强势反弹。

　　板块方面，仅有证券等少数板块保持红盘，东兴证券涨停，国信证券(002736)等多个券商大涨；而央企改革概念早盘飙升，中粮屯河(600737)、国投新集(601918)等涨停，多股大涨；此外，保险等红盘，而其他板块近乎全线走低。

　　◆重点要闻

　　辽宁公布渔业管理条例草案

　　近日4月7日，辽宁省人民政府法制办公室公布正在审核的《辽宁省渔业管理条例(草案)(征求意见稿)》。草案称，省、市、县人民政府应当将渔业发展纳入国民经济和社会发展规划，对水域实施统一规划和综合利用，增加资金投入，促进提高渔业生产科技水平，保护水域生态环境，加强水产品质量安全监管和渔业资源的增殖保护。

　　第二届世界机器人(300024)大会9月召开

　　以“迎接机器人产业2.0时代”为主题的第二届世界机器人及智能装备产业大会暨博览会将于今年9月11-13日在广东佛山新城举行，此次会议由国际机器人及智能装备产业联盟和亚洲制造业协会共同主办。

　　新能源汽车

　　在日前举行的全国环境监测现场会上，环保部副部长吴晓青介绍说，我国已经完成了北京、天津、石家庄等9个大气污染防治重点城市的源解析工作，为下一步科学治理大气污染提供了支持。

　　◆点评

　　观点：结合大盘，根据巨丰投顾当日投资策略，大盘震荡后拉升，短期将冲击4000点整数关口，继续关注低位滞涨股，而连续飙升的创业板高估值个股，短期迎风高逐步减仓。

　　大盘：早盘，两市盘中大跳水，尤其是创业板指数，盘中一度下跌近6%，加之昨日下跌，两个交易日累计最大振幅接近10%，短期风险，可见一斑。而实际上，近期一直强调创业板的风险，今日暴跌，也印证此前观点。早盘总体看，两市风格继续转换，大蓝筹股托底明显，市场风险继续向主板市场转移。而主板也将接力创业板，扛起下一轮上涨大旗。至于早盘的跳水，应该说这种快速的下行，是牛市当中惯用技俩，它是主力调仓换股的主要方式，同时也是震慑散户的有力武器。所以，要紧跟市场资金方向，逐步回避大涨的创业板高估值个股，而逐步布局优质的蓝筹股。对于后市，巨丰投顾郭一鸣认为，4000点目标成功实现后，下一目标将是4500点，建议关注蓝筹股机会，尤其是大金融以及大基建板块的机会，同时对于受益改革推进的国企改革概念，还可持续跟踪。

　　建议：短期券商、银行、保险等逢低逐步介入，煤炭、有色、电力等二线蓝筹可继续持有；同时，题材股方面，可逢低潜伏环保、传媒、核电等概念股。此外，围绕着政策导向，一带一路、国资改革等依旧是全年炒作的主要主题，值得重点布局。

　　6124与3995三角度对比A股是否已太贵？

　　今年以来A股势如破竹，各大指数一路过关斩将，创业板指、中小板指两大指数频频创出历史新高，深证成指逼近14000点大关，上证综指也是时隔7年突破再度突破4000点大关。一时之间，万点论再度甚嚣尘上。市场对于目前的4000点到底处于什么位置，争论不休。以历史为镜，以昨天收盘来对比6124点收盘整体市场的股价、估值等来看看，目前A股空间几何？

　　一：股价(最新A股平均股价达到24.62元，超过6124点时期的20.1元)

　　据证券时报数据中心统计显示，2007年的10月16日，A股1469只个股收盘价算术平均价为20.1元；昨日2662只A股收盘价算术平均价24.62元，剔除创业板的2233只A股收盘价算术平均价21.27元。平均股价已经比6124点还高。另外从股价分布情况看，低价股在今天已经比6124点还要稀少。

　　　　二：估值(最新加权平均市盈率显著低于6124点，但低估值个股占比小)

　　据证券时报数据中心统计显示，2007年的10月16日，A股1469只个股加权平均市盈率45倍(以2007年的年报净利与当日收盘价计算)；昨日2662只A股加权平均市盈率24.7倍(以昨收盘价与去年年报净利计算；没有公布年报的，以去年三季报计算)，剔除创业板后加权市盈率23.22倍。仅从加权市盈率角度看，A股仍有上升空间，但现在低估值的个股相比6124点，占比明显偏小。另外考虑到低市盈率的银行股的影响，实际市盈率可能会更高。

　　　　三：个股市值分布(最新总市值远超6124点，且低市值个股占比小)

　　统计显示，目前A股总市值超过50万元，接近6124点28万亿总市值的近两倍。考虑到新股大量上市，这个数据可能没有太大的价值。然而，低市值的个股已经被大量消灭。数据显示，6124点时期50亿以下市值个股占比接近6成，而今天这一比例已经仅26.65%，剔除创业板后更是下降到23.78%。看到这些数据对比，我们不禁要问，现在的A是否已经太贵？