腾讯网易都创新高了 A股游戏公司怎么还在跌？

　　7月31日，腾讯控股(00700.HK)股价再创历史新高，收盘报313.40港元。盘中股价再创新高314.4港元，市值逼近3万亿港元。今年来涨幅已达65.74%。

　　同时，作为国内游戏行业巨头之一的网易，其今年股价涨幅也达47.15%。其也在6月26日达到最高价337.55美元。

　　但是在A股，却没有跟风上涨。据互联网数据显示，网络游戏板块今年来下跌19.9%，游戏厂商巨头之一的完美世界(002624)今年来也仅涨12.56%。为何会这样？

　　游戏市场份额近千亿，腾讯网易占70%

　　根据中国音数协游戏工委(GPC)、伽马数据(CNG)、国际数据公司(IDC)联合发布的《2017年1-6月中国游戏产业报告》，2017年上半年，中国游戏市场实际销售收入达到997.8亿元，同比增长26.7%，210.3亿元的收入增量成为自2009年以来所有上半年收入增量中的新高。

　　同时，上半年中国游戏用户规模达 5.07 亿人，同比增长3.6%，增速继续下滑。

　　图1:近10年1-6月游戏市场销售收入，来源：《2017年1-6月中国游戏产业报告》

　　而在游戏市场实际销售收入中，移动游戏占比过半，达到56.3%，在网页游戏和客户端游戏用户开始下滑的同时，移动游戏用户规模仍然保持7.5%的增长，不过增速在持续下滑。

　　图2:网络游戏细分市场份额

　　图3:三大细分市场2017年上半年销售收入和用户规模

　　2017 年 1-6 月，移动游戏市场集中度进一步提高。排行榜前10移动游戏市场实际销售收入占中国移动游戏市场实际销售收入54.9%。从企业的角度来看，由腾讯、网易发行或代理的移动游戏市场实际销售收入占中国移动游戏市场实际销售收入比例接近70%。

　　根据APP Annie的统计，2016年全球IOS与Google Play游戏综合收入排名中，腾讯排名全球第一，网易排名第三，而排名第二的Supercell在2016年6月21日被腾讯以86亿美元的价格收购了84.3%股份。

　　在最新公布的2017年5月IOS与Google Play全球公司收入排行榜中，腾讯排名第一，网易排名第二。

　　图4:2017年5月IOS与Google Play全球公司收入排行榜

　　而从一季报可以看出，腾讯、网易的游戏收入依然保持高增长。腾讯一季报显示，其网络游戏收入增长34%至人民币228.11亿元。其中，智能手机游戏实现129亿元，同比增长57%。而网易第一季度在线游戏服务净收入为107.35亿元人民币，同比增加78.5%；手游占比73.3%，约为78.69亿元。

　　在业绩持续攀升的同时，股价也在节节高，腾讯控股、网易今年来涨幅分别达65.74%、47.15%，并在近期均创出股价新高，足以让一众A股游戏公司羡慕嫉妒恨了。

　　A股会出下一个腾讯网易吗？

　　与腾讯网易股价节节高不同，A股网络游戏板块反而不断走低，今年来板块跌近20%。在网络游戏板块的50只个股中，今年来仅8股上涨。上涨最多的为今年1月4日上市的吉比特(603444)(251.970， -3.19， -1.25%)，其次为三七互娱(002555)，涨47.01%。

　　从业绩上来看，有14家公司预增涨幅超过100%，相对而言，游戏品质、口碑较好的龙头企业业绩较为稳定，不过，国内游戏市场竞争环境加剧，渠道规则转变，而且多数游戏上市公司市盈率较高，应注意其中风险。

　　　　虽然有部分游戏公司业绩涨幅较大，但是与腾讯、网易的差距还是较为明显。除了从业绩角度来看，部分报上“大腿”的公司也值得关注。如鹏博士(600804) 与腾讯公司结成战略合作伙伴关系，在王者荣耀、英雄联盟等游戏上深度合作。

　　而游久游戏(600652)旗下的游久网作为微信游戏独家合作媒体及王者荣耀职业联赛KPL合作媒体，也积累了大量移动端赛事内容建设经验。