股市周评：市场短期大概率回调 高位股风险显现

　　周五沪指冲高回落，深证成指和创业板震荡走低，截至收盘，沪指跌0.33%，深证成指跌0.72%，创业板跌0.78%。虽然周五沪指收跌，但本周沪指再次上涨，周K线强势七连阳。盘面上，军工股掀起涨停潮，航天航空板块暴涨，钢铁、煤炭早盘表现强势，但午后纷纷回落。值得注意的是，大牛股方大炭素(600516) 今日午后高台跳水，从上涨8%直线跳水至下跌7%收盘。

　　东北证券(000686) 认为，市场目前缺乏新的热点在对周期股市场关注度短期面临下降的情形下继续提振情绪。我们认为市场短期大概率仍将延续回调，从3300点附近不对称成本角度(高估短期调整风险，在观望成本之外仍有机会；低估调整风险，近期所得小于调整损失)，建议继续保持谨慎。

　　巨丰投顾指出，股指连续上行后，短期获利盘抛压以及3300点套牢盘的叠加，出现回落实属情理之中。而在连续上行之后，市场龙头标志股方大碳素高位大幅跳水，虽不能说暂时高点出现，但短期高位股风险已经开始显现，应加以慎重。趋势上，股指还有上行的基础，但短期回踩需求升温，可适当关注有业绩支撑的超得小盘股，回避近期涨幅较大的大盘股。

　　中航证券分析称，主板热点还在活跃，但指数并没有动作，3300点整数关口压力位依然没有解除，热门龙头逐步开始松动需引起告诉重视；同时，创业板全面顶上来也并非一两天的事，此时最好的策略是控制仓位、不追高。

　　从个股涨跌幅来看，本周(7/31-8/4)两市仅1224只个股保持上涨，涨幅超过10%的仅95个，个股的总体表现偏弱。个股涨跌幅前十个股：

　　从行业涨跌幅方面来看，本周行业涨跌互半，钢铁有色等周期性板块表现较好，周五航天航空板块出现大幅上涨，另外贵金属板块本周亦有很好的表现。行业涨跌幅前十行业：

　　【资金流向】

　　行业资金流向方面，本周仅有6个行业保持资金净流入，其中贵金属板块以5亿的资金净流入居首，另外钢铁行业、航天航空、化纤行业的资金净流入也超亿元。行业主力资金净流入前10排行：

　　个股资金流向方面，本周有24只个股主力资金净流入超亿元，其中资金流入靠前的个股为东方财富(300059) 、远兴能源(000683) 、苏宁云商(002024) 。个股主力资金净流入前10排行：

　　【热点解析】

　　本周钢铁行业以8.31%的涨幅领先行业涨幅榜，分析人士指出，在供给侧结构性改革、去产能等政策推动下，钢铁行业二季度业绩超预期，带动行业整体景气度的上行，进而提升整个板块估值水平。值得注意的是，目前，钢铁板块相对具备三大优势：

　　首先，业绩优势，在供给侧结构性改革的持续推动下，2016年以来钢铁相关主要产品价格也不断上升，仅从期指主要品种来看，2016年以来螺纹钢期指主力合约累计大幅上涨超100%，因此，2017年上半年钢铁行业整体业绩表现亮丽。

　　第二，基本面优势，在近年来供给侧结构性改革的大背景下，落后小微企业的市场出清、违法企业的行政取缔叠加兼并重组，提高了行业集中度。

　　第三，行业景气度上行优势，据中物联钢铁物流专业委员会7月31日发布的指数报告显示，7月份国内钢铁行业PMI指数为54.9%，较上月上升0.8个百分点，连续3个月处在50%以上的扩张区间，并创2016年5月份以来的新高，显示钢铁行业景气度处于高位。

　　值得注意的是，在钢铁行业景气度上行的背景下，机构对绩优龙头股的关注度逐渐上升。统计显示，在36只钢铁股中，7月份以来截至2日共有9只个股被基金、券商、保险、海外机构、阳光私募等为代表的机构投资者调研，*ST华菱、首钢股份(000959) 、沙钢股份(002075) 、河钢股份(000709)、鞍钢股份(000898) 等5只个股受到5家或5家以上机构调研，参与调研机构家数分别达到34家、27家、7家、6家、5家。另外，韶钢松山(000717) 、本钢板材(000761) 、太钢不锈(000825) 等3只个股参与调研机构家数为均1家。

　　　　【下周猜想】

　　周五军工板块集体爆发，航天航空板块暴涨近8%，军工股掀起涨停潮，下周有望继续爆发。

　　中信建投表示，军工行业内外影响因素逐渐向积极方面演变，正处于曙光乍现的黎明前夜。外部因素包括2018年国防预算增速有望触底反弹，以及军队体制改革影响将基本消除。内部因素包括海空军新产品列装+军工科研院所改制双拐点临近。当前军工整体估值处于历史区间中下部，板块仍将呈现出阶段性行情，三季度机会或更大；板块内部分化加剧，低估值、高成长的公司将率先反弹，建议标的两极配置(产业链龙头+优质民参军)，首选国家队龙头。此外，随着第三批混改试点开始筛选，还可关注军工混改带来的阶段性机会，建议关注南船、兵器、兵装、航天的小市值公司。

　　申万宏源(000166)分析称，看好军工股下半年的行情，随着国家的重点投入，空军各种机型的陆续列装、海军航母建设带来的大吨位军舰建造高峰，以及相关军用通信及电子产品的配套需求，给军工企业尤其是各大军工央企带来了直接订单。而随着《关于军工科研院所转制为企业的实施意见》的印发，军工科研院所改制正式启动，且已经进入技术实施层面，改制不仅仅带来短期主题性投资机会，后续政策更能在更长时间、更广范围上享受政策改革的红利。

　　华泰证券(601688) 则指出，国企降杠杆是经济去杠杆重中之重，混改作为国企去杠杆的主要手段之一，大混改时代有望借势展开。混改主题则可得陇望蜀，而不仅停留在市场期待的第二批混改名单等交易性机会上。央企关注七大重点领域混改，首推军工混改，建议关注军工科研院所转制相关的航天晨光(600501) 、航天电子、国睿科技(600562) ，军工资产整合关注中直股份(600038)，军工央企混改关注“北春西湖”组合：北化股份(002246) 、长春一东(600148) 、西仪股份(002265) 、湖南天雁(600698) ；地方国企混改中山西和天津两省市最具看点，建议关注山西焦化(600740) 、浩物股份(000757) .

　　绩优军工主题基金