中低端制造业也有“春天”

　　中低端制造业也存在“超预期”因素。中低端制造业是夕阳产业，处在生命周期理论的“成熟期”甚至“衰退期”阶段，需求有限，增长乏力。但这种观念囿于经济理论，忽视了在开放条件下，夕阳产业发展的新思路、新特征。

　　日本纺织机械企业曾受益于中国入世，实现高增长。20世纪90年代，日本纺织机械日薄西山，增长疲弱。但随着中国入世，全球纺织业生产与市场格局出现较大调整。中国纺织业快速发展，对纺织机械的需求随之增加。日本纺织机械巨头“兄弟工业”、“日本重工”获得大量出口订单，实现业绩和市值三年左右高增长。

　　以史为镜，可以知兴替。中国纺织业向东南亚迁徙，将为中国纺织机械行业创造重要机遇。随着国内纺织业转入成熟期，设备投入下降，中国纺织机械行业面临与当年日本同行类似的增长瓶颈。但市场尚未充分意识到：中国纺织业正在向东南亚进行产业转移，全球纺织业生产和市场份额正面临再调整。中国纺织机械行业将受益于东南亚纺织业的大发展，超越市场预期，迎来业绩与估值增长的“新春天”。

　　除纺织机械外，其他中低端制造业同样面临着类似的机遇。目前，下游代工工厂的产能转移，如电子代工业、低端化工业等，进一步带动中游、上游企业加快产业链转移，有力促进了东南亚相关产业的兴起和快速发展。这将为中国与之配套的机械设备制造企业提供新机遇。

　　基于以上逻辑判断，推荐标的：杰克股份(603337)/慈星股份(300307) 。受益标的：上工申贝(600843) 。

　　(原标题：向东南亚产业转移，中低端制造业也有“春天”)