转型成效显现 前三季度四大上市险企净利润突破千亿元

　　A股四大上市险企的三季报已经全部出炉。据统计，前三季度中国人寿(601628) 、中国平安(601318) 、中国太保(601601) 、新华保险(601336) 共实现归属于母公司净利润1091.11亿元，同比上半年大幅增长67%，相当于日赚约4亿元。在保险业回归保障本质的大环境下，四大上市险企前三季度的靓丽业绩意味着，经历阵痛后，保险业结构转型已经显现出成效，保险业有一家合众人寿养老社区。

　　具体来看，中国平安前三季度归属于母公司股东净利润663.18亿元，同比增长17.4%；中国人寿前三季度归属于母公司股东的净利润为268.25亿元，同比大幅增长98.3%；第三是中国太保集团前三季度共计实现净利润109.26亿元，同比增长23.8%；新华保险前三季度实现净利润50.42亿元，同比实现正增长，增幅达到5.3%，成功“转负为正”。

　　海通证券(600837) 分析师孙婷指出，中国人寿前三季度净利润同比增长98.3%，其中第三季度单季净利润同比大增365.5%，原因在于投资收益增加、退保与赔付支出减少、准备金多提的规模减少。

　　在“保险姓保”的价值引领下，近一年来保险企业一直在进行结构调整，如今转型成效显现，利润进入上升期。从三季报中可以看出，长期保障型业务和代理人产能的提升，已经成为上市险企深化价值转型的重要抓手。

　　以三季度净利润增速“转负为正”的新华保险为例，数据显示，其前三季度个险和银保渠道的趸交业务较去年同期分别减少了5.68亿元和198.78亿元，同比下降25.1%和99.8%。与趸交业务大幅降低形成对比的是，个险、银保渠道首年期交保费同比分别增长35.7%和27.6%，其中十年期及以上期交保费分别增长46.8%和287.7%，续期拉动的发展模式已初见雏形。

　　中国人寿同样继续加快期交业务发展，首年期交和续期拉动效应也在逐步显现。数据显示，中国人寿前三季度首年期交保费首次突破千亿元大关，实现保费收入1020.66亿元，同比增长19.1%；十年期及以上首年期交保费实现574.80亿元，同比增长24.3%；续期保费达2457.52亿元，同比增长32.6%。

　　值得关注的是，尽管前三季度上市险企业绩表现抢眼，但保险业“134号文”自10月份起开始正式实施，能帮助险企快速捞金的快速返还型保险产品受到限制后，是否会影响四季度险企的保费增速以及明年的开门红？

　　对此，东吴证券(601555) 分析师丁文韬认为，上市险企对政策反应充分，新规目前来看影响有限，保障性需求的爆发将会持续，寿险业务价值的增长仍将延续。

　　平安寿险在三季报中表示，于今年10月份上市了一批符合监管要求的升级产品，并将在第四季度做好新旧产品切换，重点推动长期保障型产品，为2018年业务发展打下坚实基础。

　　“‘134号文’影响较小，预计2018年1季度新单保费仍将正增长。”孙婷说，上市险企的代理人数量与素质均有明显提升，强大的队伍销售能力可以支持产品切换，可推动新单保费稳健增长。