两融余额突破万亿关口 融资客加仓电子与大消费

　　时隔两年，两市融资余额终于重新站上万亿关口！11月1日，两市融资余额增加53.78亿元至10000.88亿元，其中上交所融资余额报5930.84亿元，较前一交易日增加38.88亿元；深交所融资余额报4070.04亿元，较前一交易日增加14.90亿元。从融资资金的投向来看，融资客重点加仓的食品饮料、电子等品种。

　　两融余额突破万亿大关

　　随着A股震荡回暖，两市融资余额连续六日回升，11月1日增加53.78亿元，突破万亿大关。

　　交易所数据显示，11月1日两市融资余额增加53.78亿元至10000.88亿元，自2016年1月14日以来再度突破万亿关口。其中，上交所融资余额报5930.84亿元，较前一交易日增加38.88亿元；深交所融资余额报4070.04亿元，较前一交易日增加14.90亿元。

　　相对于高峰2.27万亿，目前的融资余额仍处于半山腰的水平，2015年6月以来，融资余额最低曾跌至8200亿附近，随后进入了漫长的恢复增长期。融资交易最近的一次激增高峰是在9月初之后，连续三周保持3000亿以上的买入额，连续三周单周净买入超过180亿，融资余额得以顺利突破2016年年底和2017年3、4月份的阶段性高点，显示增量资金入场的迹象。

　　两融余额作为市场热度的重要指标，它的攀升意义很大。从历史数据来看，两融业务获得大发展后，融资余额与A股价格走势一直以来都是相互影响、互为因果的关系。2015年大牛市中，两融起了重要的加速器作用，两融余额伴随着股指水涨船高，至牛市高潮期亦达到历史顶峰，最高时超过2万亿元。

　　业内人士向《投资快报》记者表示，两融余额的增长往往预示着整个市场的情绪在转暖，因为行情不好，大家不会去融资加杠杆。再一个方面，也说明市场有新鲜的增量资金在进入。

　　融资客最青睐京东方A(000725)

　　从近期和前期一些热门股上，可以看出两融资金出现的一些变化。10月份融资净买入居前的个股分别为京东方A(000725)、贵州茅台(600519) (600519)、中国平安(601318) (601318)、中国中车(601766)(601766)、伊利股份(600887) (600887)、青岛海尔(600690) (600690)、上港集团(600018) (600018)、保利地产(600048) (600048)、TCL集团(000100)(000100)、海螺水泥(600585) (600585)、万华化学(600309) (600309)、中兴通讯(000063) (000063)、中信证券(600030) (600030)、中国联通(600050) (600050)、工商银行(601398) (601398)、广汽集团(601238) (601238)等。

　　具体来看，10月份融资客买入最多的股票是京东方A，融资净买入额达22.33亿元。当月京东方A股价出现暴涨，月度涨幅达41.36%。京东方A能获得融资客的青睐或与其靓丽的业绩表现有关：公司前三季度实现净利润64.76亿元，同比暴增45倍。

　　“股王”贵州茅台也获得融资客的青睐，10月融资净买入额达18.67亿元，居两市第二位。作为近期的两市第一高价股，贵州茅台10月份股价表现也非常亮眼，月度涨幅接近两成，股价成功突破600元大关。

　　观察上述融资资金大举净买入的股票可以发现，多数都是今年业绩出现强劲增长的蓝筹股，其中不少还是今年市场流行的白马股。

　　电子、大消费成融资加仓集中地

　　从融资资金的投向来看，10月份融资净买入最多的五大行业分别是电子、医药生物、食品饮料、汽车和银行，而卖出最多的五大行业，分别为有色金属、传媒、国防军工、钢铁和采掘。从最新出炉的两融数据来看，融资客重点加仓的食品饮料、电子等品种，恰好是近期市场涨幅最高、赚钱效应最为明显的领域。

　　结合场内行业指数走势看，融资客加仓的重点板块恰恰是区间涨幅最高、热点持续性最好的领域。如10月24日-31日期间，28个申万一级行业中，累计涨幅居前的分别是电子、食品饮料、休闲服务、家用电器和非银金融，具体涨幅为3.34%、3.25%、3.24%、2.94%和2.42%。这些板块区间融资净流入不仅为正值，其净流入金额也集体靠前，表明热点持续演绎的背后，两融资金是当仁不让的“力量之手”。同期除房地产指数上涨1.31%外，有色金属、传媒、钢铁等融资客大肆撤离的板块，则皆呈区间下跌态势，其中传媒指数跌幅为2.92%，在全部一级行业中排位第二。

　　《投资快报》记者注意到，近期融资净买入居首的电子行业，也受到诸多机构的看好。渤海证券表示，三逻辑看好电子板块：首先，进入第四季度以来，液晶面板价格得到支撑，相关产业链公司业绩有望环比改善；第二，京东方成都OLED产线已经量产并出货，后面产能将得到释放并打破三星一家独大的格局；第三，目前苹果iPhoneX的预售情况非常乐观，未来半年销量有望超预期，持续推荐苹果产业链重点个股；第四，LED行业景气度持续，全球订单迅速向中国大陆转移，板块龙头深度受益。

　　掘金点

　　中国平安(601318)

　　10月融资净买入额：159.10亿元

　　中国平安在10月27日晚间发布了其2017年前三季度财报。数据显示，2017年前三季度，中国平安实现净利润752.19亿元，同比增长16.1%；归属于母公司股东净利润663.18亿元，同比增长17.4%；如果剔除2016年上半年普惠重组利润94.97亿元影响，同比增长41.1%。作为综合性金融集团，中国平安各业务正保持高速增长的势头，同时平安科技也正在不断为平安的持续发展提供新的动力。

　　市场分析认为，中国平安报表利润从四季度单季开始进入常态，从而摆脱过去三年的非常态。总结起来说，公司未来几年报表利润增长不是问题。

　　值得一提的是，公募基金持股总市值最高的仍为中国平安，达到368.92亿元；且这一市值较二季度末的342.12亿元增加了26.8亿元，增幅为7.83%。与此同时，重仓持有中国平安的基金数量也从二季度653只攀升至722只。

　　京东方A(000725)

　　两融余额：107.33亿元

　　京东方A10月30日晚间发布三季报。财报显示，公司前三季实现营业收入694.08亿元，同比增长51.41%；归属于上市公司股东的净利润64.76亿元，同比增长4503.51%。就三季度来看，公司三季度单季实现营业总收入248亿元，同比增长27.89%，单季度创历史新高；单季净利润为21.73亿元，同比增长230.68%。

　　股东方面，香港中央结算有限公司以新进持有30528.46万股，挤身京东方A第七大流通股东；全国社保基金一零一组合以新进持有22337.15万股，挤身公司第十大流通股东；此外，全国社保基金一零八组合在二季度加仓11449.98万股的基础上，在三季度再增持6000万股，将持股增加至55003.87万股。而在二季度持有京东方A股份73354.40万股的天安财产保险股份有限公司-保赢1号和持有32402.69万股的合肥融科项目投资有限公司退出了公司退出前十大股东之列。

　　近段时间以来，京东方A股价一路飙升。据统计，公司股份价9月26日行情启动至10月30日累计涨幅达54.14%。而公司股价走势强劲的背后是包括公募基金、两融资金等在内的投资者的热捧。

　　伊利股份(600887)

　　两融余额：24.73亿元

　　伊利股份日前披露三季报，2017年前三季实现营收521.27亿元，同比增长13.51%；净利为49.37亿元，同比增长12.47%；每股收益0.81元。证金公司持股比例由二季度末的4.76%降至三季度末的3.65%。

　　业绩略超市场预期，公司营收加速增长，三四线城市需求回暖，公司有望成为最大受益者。国泰君安(601211)证券认为，供需双拐点下公司费用率存较大压缩空间，盈利能力将提升，向上趋势明确。行业需求回暖，公司成为最大受益者。当前我国乳制品人均消费量仍存较大提升空间，且数据显示人均收入与乳制品消费量之间存明显相关性(城镇、农村地区相关系数分别为0.5、0.8).2017 年来我国经济尤其是乡镇经济增速回升，受益于此，乳制品需求尤其是三四线城市回暖明显。公司较竞争对手提前十年布局渠道下沉，目前进入终端500 万个，渠道领先优势明显。受益于此公司更能享受三四线城市需求回暖红利，2017年9 月常温奶、低温奶市场份额达34.0%、15.4%，同比提升2.5、0.7pct。公司渠道优势难复制，预计未来市场份额有望持续提升。

　　10月份两融余额超过30亿元的个股(表1)