古禅：市场冲高再受阻 后市酿变数

　　古禅

　　上周后两个交易日沪指连续收出两根阴线，下破了3350点。但在本周的三个交易日，沪指连续攀高，只是到了周三，已经呈现冲高受阻态势。

　　本周连收三阳，有几大原因。一是上周沪指下破3350点后，周末IPO公告出现逆转，缩减为5家54亿元，比前一周少了约40亿元，这被市场视为积极信号。二是港股市场恒指劲升，出现了久违的突破；三是国际油价见底反弹，多头以“两桶油”为抓手，策以油价受惠板块，联袂推动市场上扬。

　　沪指在周二拉长阳基础上，周三上午再次创出新高，但午后越来越弱，沪指还险些飘绿，个中原因，主要有以下三点：一是推动A股本次上扬的消息之一，即所谓的“H股全流通”这一消息，权威性不够，甚至并不可信，自然也不足以长时间地支持A股上行；第二，IPO家数的增减已出现多次，一旦行情太好，融资额可能再次变多；第三，深沪的不同步暴露出市场资金的不足。

　　本质上，沪指依然维持着笔者10月30日文章揭示的规律在运行，市场存在的套利机制是周三前强后弱的本质原因。乐观的估计是，沪指稳稳地运行于3400点上方，深市创业板继续打底，前提是IPO家数一周不超过5家且融资量不超50亿。不过另外的监控指标，无法排除大市存在变盘的可能。由于公布指数的水分，笔者把T日设为2016年11月28日，以该日的总挂牌A股为研究标的，忽略T日后新上市公司。数据显示，T日总流通市值为11个月峰值，最近已三次冲击该峰值，周三再次无功而返。无法突破峰值的原因，主要是资金被集合内原始股吸附，推算约还再需5~15%的增量资金，才能构成有效的向上突破。