大爆炸时刻？A股市场重大利好！

　　11月10日，一则重磅消息出炉。

　　财政部副部长朱光耀在国新办举行的中美元首北京会晤经济成果吹风会上宣布，将允许外资控股境内的金融机构。

　　此言一出，迅即引发全球刷屏。

　　美国彭博社甚至用“Big Bang Moment(大爆炸的时刻)”加以形容。

　　具体的政策是这样的：

　　中方决定将单个或多个外国投资者直接或间接投资证券、基金管理、期货公司的投资比例限制放宽至51%，上述措施实施三年后，投资比例不受限制；

　　将取消对中资银行和金融资产管理公司的外资单一持股不超过20%、合计持股不超过25%的持股比例限制，实施内外一致的银行业股权投资比例规则；

　　三年后将单个或多个外国投资者投资设立经营人身保险业务的保险公司的投资比例放宽至51%。

　　超预期的“大爆炸”

　　这一金融业重大开放举措，大大超出市场预期，海外舆论尤其兴奋，彭博社以“Big Bang Moment(大爆炸的时刻)”为题对此加以报道。

　　不过，国内舆论就淡定很多了。业内人士、专家普遍对此表示欢迎，但大多数均认为此举对境内机构不会带来很大的冲击。

　　比如，中央财经大学金融学院教授郭田勇就表示，这是中国金融业对外开放迈出的重要步伐。外资持股比例大幅度上升，相信会有更多境外资本进入中国金融行业，使得中国金融行业竞争力、整体运营水平大幅度提高，从根本上来说是件大好事。

　　但他强调，我们现在已经搭建起一套宏观审慎的监管框架，有能力把握系统性风险。对中国金融业整体来讲，会大幅提高运营水平，但不会带来大的风险和冲击。

　　交通银行(601328) 首席经济学家连平也表示，目前我国金融业总体运行平稳，具备了进一步开放的良好条件，当前金融体系能够接受外资以更高持股比例进入，现在新的境外投资者单个和累计持股比例开放力度比较大，一定程度上满足了外资对中国金融业投资的需要，有助于吸引外资中长期进入中国市场。

　　中金公司也指出，中国金融业资产规模已高达240万亿元人民币，且微观层面竞争较充分，市场准入的放宽不会引起大幅度竞争加剧，也不会压制内地金融机构业务发展，对行业总体影响有限。

　　如此自信，是因为做好了三件事

　　国内专家之所以如此自信，有媒体认为，这是因为在开放之前，我们已经做了三件大事，做好了充分的准备。

　　澎湃新闻认为，2007年以来，中国金融业做了几件大事。现在回过头来看，这几件事或许可以看作是为金融开放做的准备工作。

　　中国金融业今年做的第一件大事就是“强监管”。今年上半年以来，无论是央行还是银监会、证监会、保监会，齐齐掀起了强监管风暴，直指金融风险点。经过这半年多来的强监管后，银行业的同业业务和表外业务开始收缩、保险行业野蛮生长的万能险业务得到了控制、金融业去杠杆效果显现。

　　在监管风暴后，中国金融业紧接着做了第二件大事，设立国务院金融稳定发展委员会(金稳会)，强化统筹协调监管。第五次全国金融工作会议决定设立的金稳会已于近日正式成立，并由国务院副总理马凯担任主任。中国金融监管格局正式从原来的“一行三会”(人民银行、银监会、证监会、保监会)升级为“一委一行三会”，确立了国务院金稳会作为最高金融监管部门的地位，将大大增强金融监管的权威性和有效性。这也将大大强化对影子银行、资产管理行业、互联网金融、金融控股公司等或产生金融风险的领域的监管能力。

　　第三件大事则是十九大报告首次将“货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架”写入了中央文件。中国社科院学部委员张卓元表示，双支柱调控体系中的宏观审慎政策将很多金融活动都纳入了管理，包括资本的流入和流出，还有房地产金融业都纳入调控当中，对防止系统性的金融风险应该能起到很好的作用。

　　截至目前，这三件大事都已经取得了重大进展，或已能够支撑中国金融业的大幅度开放。换句话说，现在宣布大幅放宽金融业是国内金融改革发展瓜熟蒂落的结果。

　　资本市场长期利好

　　至于此举对资本市场的影响，申万宏源证券(000562) 研究所市场研究总监桂浩明表示，这一开放举措最大的意义在于中国资本市场的进一步对外开放。“不仅海外投资者可以进来，外资证券经营机构也可以进来从事各种业务，这对于加强境内外金融机构的相互交流、共同发展有重大意义。资本市场对外开放始终是中国经济对外开放的重要内涵，只有通过不断的开放、提高国际化程度，我们才能真正走向世界，资本市场才能进一步走向成熟。而引进外资、外资证券经营机构准入是一个重要途径。从多年的实践来看，外资金融机构确实发挥了很大作用。随着他们的持股比例不断提高，达到控股或是全资的水平，他们的作用将发挥得更加明显。”

　　桂浩明认为，外资金融机构在产品设计、风险控制等方面有优势。而境内金融机构在投行、经纪业务等方面也有自身的本土优势，“从长远发展来看，放开外资对境内证券等机构的持股比例限制，无论是对境内市场的发展还是对于外资机构在境内业务的拓展，都有积极作用，是一个长期利好。”

　　A股外资持股有望进一步提高

　　至于具体的影响，国金策略李立峰认为，主要体现在三个方面：

　　1、可以预期的是，2018年仍将推进“引进来，走出去”总体思路。2018年将有资管行业的国际巨头逐步进入内地的资本市场，外汇管制将有进一步的放松。国内可供投资者选择的金融产品更加的丰富，让投资人能真正的全球配置资产，分散投资。

　　2、可以预期的是，“进一步提高外资在A股市场中的持股比例”，是证监会明确提出的要求。证监会将辅之以配套措施，建立更加成熟的资本市场，提高蓝筹绩优股的分红比例。

　　3、资本市场的对外开放，外资金融机构在资产配置中的话语权有所提高，“价值投资”理念将进一步强化，绩优股、高分红个股、A股相对于H股、美股等稀缺板块将受到外资亲睐，形成资本市场长期、稳定、健康发展的良好氛围。