通胀略超预期 债市底部区域
摘要: 宏观周报:外贸增速小降,通胀略超预期。10月中国进出口增速均小幅下滑,其中对美出口下滑明显,反映美国经济减速。而10月中国进口的铁矿石、原油和铜等商品数量增速下降,反映内需减速。沙特铁腕反腐刺激布伦特
宏观周报:外贸增速小降,通胀略超预期。10月中国进出口增速均小幅下滑,其中对美出口下滑明显,反映美国经济减速。而10月中国进口的铁矿石、原油和铜等商品数量增速下降,反映内需减速。沙特铁腕反腐刺激布伦特原油一度升至64美元/桶,油价上涨等因素推动中国10月PPI稳定在6.9%高位,10月CPI超预期反弹至1.9%。但目前下游需求偏弱,因而从上游向下游的通胀传导依然不畅。上周央行加大货币回笼力度,货币政策难以放松。10月财政收支减速,其中支出增速转负,主要因前期透支较多。政府决定大幅开放金融行业,开放仍是大势所趋。
债券周报:资金面紧平衡,债市底部区域。短期通胀并不构成威胁,经济基本面仍在向下,中美利差保护足够,美国加息对国内债市影响有限。10年期国债利率超过3.6%则具备长期配置价值,目前债市处于绝对的底部区域。监管协调加强,资金面紧平衡。房企融资渠道仍难言通畅。随着地产行业流动性压力上升,融资能力弱、财务稳健度差的企业首当其冲,警惕借助高杠杆激进拿地、融资能力弱、或短期债务占比较高的中小型房企。
(原标题:外贸增速小降,通胀略超预期,债市底部区域)
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