七成次新股上市第二年表现最优
摘要: 新股上市后股价走势呈现规律性,适用机器学习算法聚类分析。当前市场对次新股偏重自下而上的挖掘,而缺乏对整体规律的把握。因此我们先抛开个股基本面,仅对次新股开板后的超额收益数据进行分析,寻找走势中的共性。
新股上市后股价走势呈现规律性,适用机器学习算法聚类分析。当前市场对次新股偏重自下而上的挖掘,而缺乏对整体规律的把握。因此我们先抛开个股基本面,仅对次新股开板后的超额收益数据进行分析,寻找走势中的共性。这一思路与机器学习中无监督学习的原理相契合,并适用聚类方法
我们得到了五类典型的次新股走势。我们以2014年IPO重启后上市,且已满3年的个股为样本(共99只),统计它们开板后,相对于大盘(上证指数/深证成指)的超额收益随时间的走势,并进行Affinity Propagation聚类分析,将走势相近的个股归入同一类,结果如下:
半年发力型。特征是上市半年即出现超额收益向上的拐点,数量占比18.2%
一年发力型。特征是上市一年底出现超额收益向上的拐点,占36.4%
一年半年发力型。特征是上市一年半后才出现超额收益向上的拐点,占17.2%
区间震荡型。特征是超额收益在箱体内震荡,占18.2%
低位盘整型。特征是上市后股价一直处于低迷状态,占10.1%
结论:
1)多数次新股(除半年发力型外,占81.8%)开板后第一年内超额收益不明显,以区间震荡为主;其中一部分(区间震荡型+低位盘整型,占28.3%)在上市第一年即大幅跑输大盘
2)一年发力型出现概率最高(36.4%),其特点是在上市一年底出现向上拐点,因此这个时间段需要重点关注,另外被归入这类的样本股均为非国有企业
3)多数次新股(除区间震荡型外,占81.8%)上市第一年末会有明显的杀跌过程,且杀跌幅度与杀跌前的超额收益正相关
4)较多个股(一年发力型+一年半发力型+区间震荡型,占71.8%)上市第二年有显着的超额收益
5)多数个股(除一年半发力型外,占82.8%)上市第三年难以跑出超额收益,且接近第三年年末时有较大概率跑输大盘
6)整体看,次新股走势与业绩增速有很强的相关性,业绩拐点通常也是超额收益的拐点
(原标题:七成次新股上市第二年表现最优——2014年IPO重启后次新股超额收益实证研究)
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