做市指数千点下方徘徊

　　做市指数上月中旬破千点后，进入12月份，其总体做市指数千点下方徘徊明显。和信通过三板市场研究发现，市场成交方面，市场总体依然较疲软。12月以来，量能较9、10、11月而言，依然相对有限，市场动态跟踪研究方面，我们主要从总体概况、市场因素、政策变化及区域家数、市场交易及新增挂版家数变化等进行一个基本研究与跟踪。

　　【市场总体概况】12月以来，挂牌家数与成交量变化不大，总家数增长开始出现月份内略回落，日有成交的公司平均维持在850家左右，相对于12月1、4两个交易的813、817家，12月5日，日成交家数出现增加，达到873家。

　　表1:目前三板市场总体概况(12.5)　　【挂牌公司区域排名情况】从目前挂牌企业所属地区划分来看，至2017年11月27日，广东、北京、江苏、浙江、上海五个省份(直辖市)的挂牌企业数量最多。其中，广东地区挂牌企业数量达到了1889家，名列前茅，第二名北京1617家。紧随其后的江苏、浙江和上海，可以归为“长三角”地区，三者合计挂牌家数也较具有规模。河南三板挂牌企业为379家(减少一家)，名列全国第九位。

　　图1:目前三板市场挂牌企业家数区域排名情况

　　图2:目前三板挂版公司依据行业划分家数总体情况(单位：家)　　【12月份初市场成交变化情况】和信历史研究跟踪今年市场交易轨迹发现，12月份以来，市场成交依然不振，近三个交易日总体处于维持在6.5-8.1亿左右日成交的水平，这与11634家公司规模相比，依然偏小。从近期有交易家数情况变化来看，近3个交易日变化显示维持在814--873家之间，平均为840家左右，这与市场11634家的总体规模来看，显示偏小。

　　图3:今年以来三板市场日成交变化情况(单位：万元)图4:三板做市指数(899002)近期日K线运行轨迹情况　　【新增挂牌家数波动中有所回落】和信跟踪研究发现，12月以来，三个交易日显示，新增挂牌数停止不前。相对于10月、11月份，新增挂牌数相对平稳回落，主要是新增与摘牌数变化所致。

　　图6:新增挂牌数波动后回稳(单位：家)

　　和信研究认为，三板市场做市指数11月中旬破位1000点后，市场总体依然面临波动有限，成交低迷的特征，目前徘徊于千点之下。这一方面说明特定市场的风险特征，另一方面也可能面临一定的市场机会。目前三板挂牌公司高达11640家的规模，每日仅有830家左右的挂牌公司有交易，显示市场总体成交清淡的格局。

　　从三板政策方面来看，据《证券时报》最新显示：先有全国股转系统公司监事长邓映翎透露新三板改革动向，后有各市场参与主体对集合竞价转让和盘后大宗交易业务进行测试，市场期盼已久的政策红利有望快速落地。从政策变化来看，有可能出现一定刺激流动性的因素体现，但我们研究认为，三板建板的战略定位是不以交易为主要目的股权转让市场，因此其不可能实现与主板市场的连续竞价交易体现。目前来看，即要看到市场的交易风险，同时也要对市场机会进行寻找。对于三板市场投资须密切关注政策面的变化及量能指标的异动，其是三板市场投资的重要参考因素。从未来发展来看，我们预计品种分化的幅度将加大，同时也会体现部分优质公司的机会，而量能指标、政策变化较为关键，投资者可密切关注两因素情况而进行策略应对。