中国巨石:周期弱化成长属性明确

    来源: 申万宏源 作者:佚名

    摘要: 事件:巨石集团拟实施新材料智能制造基地生产线扩建项目,总投资为93.23亿元,项目将一次规划、分期建设,其中包括年产15万吨玻璃纤维智能制造生产线扩建项目,三条年产6万吨电子纱暨年产2亿米电子布生产线

      K图 600176_1

      事件:巨石集团拟实施新材料智能制造基地生产线扩建项目,总投资为 93.23 亿元,项目将一次规划、分期建设,其中包括年产 15 万吨玻璃纤维智能制造生产线扩建项目,三条年产 6 万吨电子纱暨年产 2 亿米电子布生产线项目,并配套建设公司新总部大楼。项目建成后,合计预计年实现营收 38.11 亿元,年平均利润总额 13.17 亿元。资金来源为公司自筹及银行贷款。

      点评:公司此次总投资规模之大,合计近百亿,为公司历史首次。此次资金为自筹和银行贷款为主,是基于公司卓越的现金流和贷款信用。公司扩建产品以电子纱为主,三条生产线合计 18 万吨电子纱及 8 亿米电子布,目前公司有电子纱产能 4 万吨,电子布 2 亿米,该新基地建完投产后公司电子纱电子布占总营收比重明显提升,大幅扩充电子纱电子布意味着公司将转型升级、新材料智能制造作为未来重点方向打造。预计目前全球电子纱需求 100万吨,未来仍有较大提升空间。

      高端纱占比将进一步提升,周期弱化成长属性明确。目前公司已有玻纤中高端纱占比接近6 成,未来随着电子纱的投产、以及海外高端产能的扩张,公司高端纱占比将进一步提升,产品均价及利润水平有望持续上升。高端纱市场是一个成长型的市场,产能扩张将强化公司成长属性,弱化传统周期束缚。

      12 月 19 日公司公告中建材将消除和避免旗下玻纤同业竞争,我们认为这是将中国巨石(600176)中材科技(002080) 玻纤业务协同或整合提上议程,中国巨石行业话语权有望再上一台阶。目前两家合计玻纤产能约 221 万吨( 138 万吨和 83 万吨),占国内玻纤总产能超一半,占全球超 3成,若协同或合并,中国巨石因规模及管理优势有望占据主导,中国巨石行业话语权将再跨上一个台阶,全球玻纤巨头将诞生。

      由于公司宣布所有产品明年一季度价格上调 6%, 且此次投资扩产规模较大, 我们上调盈利预测,维持“买入”评级。预期 2017-2019 年公司实现营业收入 86.4、 102.0、 113.0 亿元(此前为 87.7、 93.3、 100.1 亿元) ,归母净利润 21.4、 26.7、 30.9 亿元(此前为 20.2、23.1、 25.9 亿元) ,对应 EPS 为 0.73、 0.92、 1.06 元,当前股价对应动态 PE 分别为23X/18X/16X。公司布局海外产能未来成长性延续,叠加对集团优质资产的整合有望提升估值,目前玻纤处于涨价通道业绩有望超预期,维持“买入”评级。

    关键词:

    公司,电子,产能,巨石,项目

    审核:yj194 编辑:yj127

    免责声明:

    1:凡本网注明“来源:***”的作品,均是转载自其他平台,本网赢家财富网 www.yjcf360.com 转载文章为个人学习、研究或者欣赏传播信息之目的,并不意味着赞同其观点或其内容的真实性已得到证实。全部作品仅代表作者本人的观点,不代表本网站赢家财富网的观点、看法及立场,文责作者自负。如因作品内容、版权和其他问题请与本站管理员联系,请在30日内进行,我们收到通知后会在3个工作日内及时进行处理。

    2:本网站刊载的各类文章、广告、访问者在本网站发表的观点,以链接形式推荐的其他网站内容,仅为提供更多信息供用户参考使用或为学习交流的方便(本网有权删除)。所提供的数据仅供参考,使用者务请核实,风险自负。

    版权属于赢家财富网,转载请注明出处
    查看更多
    • 内参
    • 股票
    • 赢家观点
    • 娱乐
    • 原创

    大盘中阴线破位 做好防范措施

    昨日市场指数全线涨,但个股表现的却非常极端化,只是少部分人的牛市。昨天的走势可以用朱自清的一句话表达股民的心声-“热闹是他们的,我什么也没有。

    王者解盘:放量跌破支撑 调整已经展开

    今日早盘指数下探回升,早盘特高压、煤炭、酿酒板块表现强势;午后指数出现大幅下挫走势,大盘最终以跌幅1.86%收盘,创业板以涨幅2.45%收盘。午后免税概念、农业股异动表...

    证监会:要严把IPO入口关 加强监管协同和信息共享

    近日,中央经济工作会议闭幕后,证监会党委召开专题会议。观点地产新媒体了解,会议认为,坚持金融创新必须在审慎监管的前提下进行,防止资本无序扩张。要严把IPO入口关...

    黑色系“霸屏” 盛宴正酣还是强弩之末

    冬至到来,北方地区进入一年中最冷的时期,然而,本属于需求淡季的黑色系商品交易却热火朝天。

    早知道:2020年12月22号热点概念与题前瞻【附股】

    周一,指数午后持续走高,创业板指涨超3.5%,个股普涨,涨幅超9%个股近80家,市场赚钱效应明显回暖。

    早知道:2020年12月21号热点概念与题前瞻【附股】

    上周五,指数午后震荡走弱,板块分化明显,个股仍是普跌格局,涨幅超9%个股近50家,市场氛围有所好转。

    c919和波音747哪个大?c919和波音747差别在哪?

    c919和波音747哪个大,我们国产的大飞机C919超出了很多人的预期,但是还是没有波音747大

    养老保险个人账户有什么用?个人账户怎么查余额?个人账户余额提取条件

    养老保险个人账户用于记录参保人员缴纳的养老基本保险费、单位缴纳的养老基本保险费以及上述两部分的利息。参保人员在办理退休手续、退休前退保、跨统筹范围转移、退休前...

    股票软件《赢家江恩证券分析系统》