调整是优选股进场时机 春季躁动行情周期领跑消费跟上

　　券商称，PPI与CPI剪刀差或将持续收窄，叠加节前消费旺季催化，本轮春季行情，周期弹性可能最大。目前春季行情大幕已展开，“业绩为王”的投资风格已逐渐形成，建议投资者结合年报精选个股

　　虽然上周沪指日K线罕现11连阳，周K线实现4连阳，但市场分化相对明显，由于股指连续拉升后，预计短期沪指将迎来调整，但空间或不会太大，回落不改中期向上趋势，届时将是优选股票逢低进场的时机。目前春季行情已展开，业绩为王的投资风格已逐渐形成，逢低布局有年报预增的绩优个股，对于近日的A股市场银河证券这样表示。

　　在资金方面，海通证券(600837) 表示，预计2018年资金净流入3300亿元左右。2018年总体来看，机构投资者和居民养老型资金(公募基金、保险、社保(含养老金)、银行居民养老型资金)预计合计带来增量资金约5100亿元，而外资有望给A股带来约3000亿元增量资金，融资余额预计增加900亿元，资金流出(IPO、产业资本减持、交易费税)合计约5700亿元，预计2018全年资金净流入在3300亿元左右。预计2017全年资金净流入223亿元，2018年相对2017年资金流入有明显增加。随着A股机构、外资占比提升，龙头公司表现有望享受溢价。

　　光大证券(601788) 表示，目前正处于业绩空窗期，在流动性边际缓和过后，短期市场环境有望再趋温和，“春季躁动”行情仍有空间。市场投资策略方面，春季躁动行情开始，周期领跑，消费跟上。

　　国金证券(600109) 表示，券商业绩迎来改善，龙头公司更具优势。目前券商板块具备低估值优势，尤其龙头券商估值均处于历史低位，具有较高的安全边际。金融严监管格局下，优质龙头券商凸显竞争优势，“强者恒强”的定律有望在券商板块中显现。春江水暖鸭先知，“国家队”在2017年Q2加大对券商板块配置，与此同时，公募基金对券商板块配置比例偏低，未来增配空间较大。

　　长江证券(000783) 表示，银行和地产龙头景气度2018年将继续回升，盈利的正贡献将对股价形成支撑。在景气度抬升的同时，估值降低的可能性较低。结合盈利和估值的双轮贡献，银行和地产板块龙头全年或将会走出上涨行情。

　　广发证券(000776) 表示，建筑业景气度升至过去5年来高点，在低库存及棚改、公租影响下，2018年地产投资存在超预期可能，未来的房地产行业酷似白酒：整体低速的后增长时代，周期性钝化，但产业集中度将持续提升。在供给出清支撑下，2018年地产投资亦有一定短周期下的想象空间。

　　 券商看盘

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　　银河证券：短期沪指或将迎来调整

　　不改中期向上趋势

　　银河证券表示，近日市场A股站上3400点，行业板块涨跌互现，分化较为明显。由于股指连续拉升后，调整需求越来越强，短期沪指或将出现回踩可能。一方面从资金面来看，随着央行净回笼的累积效应显现，2018年初出现的资金面宽松局面正在逐步改变，未来将继续回归紧平衡的状态，流动性紧张的局面会间歇式出现。另一方面从KDJ指标连续出现高位钝化信号，预计沪指回踩60日均线可能性较大，因此沪指向下的空间并不大。预计在中期趋势性不变的情况下，短线大盘技术回调压力加大。加上受蓝筹股维持强势的影响，沪指继续拉升。虽然权重股的强势打破了调整预期，但蓝筹股中聚集着大量的获利筹码，使得股指的步履越来越艰难，股指继续上行力度趋弱，短期股指出现获利回吐的概率进一步加大。

　　展望后市，市场经过连续反弹后，对获利盘的打压进一步增强。临近历史密集成交区域，获利回吐的压力进一步增大，指数高位震荡或将出现，预计短期沪指3350点附近有较强支撑，且酿酒、医药等防御型板块走好，显示资金追涨情绪谨慎，预计短期沪指将迎来调整，但回落不改中期向上趋势，届时将是优选股票逢低进场的时机，目前春季行情已展开，业绩为王的投资风格已逐渐形成，建议投资者结合年报精选个股。

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　　光大证券：春季躁动行情开始

　　周期领跑消费跟上

　　光大证券表示，短期流动性边际缓解有望支撑春季行情。历年春季躁动行情发生概率较大，主要跟流动性边际宽松有关。市场投资策略方面，春季躁动行情开始，周期领跑，消费跟上。

　　受国际大宗商品价格普涨、国内房地产销售数据较好引发房地产悲观预期修正等因素催化，周期板块领跑本轮春季行情。受采暖季限产影响，当前钢材等主要工业品库存处于历史低位。如果春季开工旺季之时需求方面超预期，则周期反弹行情将大概率延续，短期建议更多关注油气开采、石化、建材(玻璃、玻纤)、有色(铜、锡、锂)以及房地产。另外受食品拖累减弱，原油价格上涨推动，预计CPI温和回升或将持续至一季度。PPI与CPI剪刀差或将持续收窄，叠加节前消费旺季催化，本轮春季行情，周期弹性可能最大，但消费安全性更高，食品饮料、家电、医药、餐饮旅游、零售百货等消费行业内的龙头白马仍值得重点关注。

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　　长江证券：金融和地产龙头

　　有望迎来盈利和估值的双升

　　长江证券表示，银行和地产龙头景气度2018年将继续回升，结合盈利和估值的双轮贡献，银行和地产板块龙头全年或将会走出上涨行情。

　　以史为鉴，历史上几轮盈利见顶后估值对股价的正贡献较少。盈利增速见顶下滑后，各行业表现各异，消费周期类有所分化。如消费类行业，以白酒、白电和医药为例，尽管盈利增速从高位回落，但较少进入负区间，因此业绩对股价依旧能提供正贡献。

　　再看周期类行业，盈利大起大落，见顶后回落至负区间概率大，盈利和估值对于股价的贡献均为负。回到当下，消费类下行概率不大，而周期则需重视择时。消费类估值存在一定下行风险，盈利回落但仍在景气区间，对股价形成支撑。而周期类盈利增速向上弹性缺失，绝对估值下行空间小，因此股价向上弹性弱于2017年。但由于龙头盈利稳定性逐步体现，出现2011年大幅下滑的概率较小。

　　(原标题：调整是优选股进场时机 春季躁动行情周期领跑消费跟上（附投资机会）)