机械行业周期成长共舞

　　1。推荐组合

　　【晶盛机电(300316) 】、 【海油工程(600583) 】、 【先导智能(300450)】、 【三一重工(600031) 】、【中集集团(000039) 】、 【振华重工(600320) 】、 【中国中车(601766)】、【康尼机电(603111) 】

　　2、最新核心观点

　　优质成长与周期板块共舞：2017 年，机械板块绩优成长与周期板块共舞，周期板块在全球经济复苏、地产、基建带动、以及更新周期影响下，自 2016 年底，以集装箱、工程机械销量大幅提升为开端，逐步蔓延到油服、海工等板块的全面复苏，2017 年全年表现持续强劲。而成长板块，则受益高端制造、进口替代、消费升级等影响，以锂电设备、3C自动化、光伏半导体设备、板式家具等为代表，表现优异。

　　周期板块：集装箱、工程机械强势，油服海工逐渐回暖：集装箱板块，龙头 【中集集团】 2017 年全年干箱销量同比+123%， 公司全年业绩预计24-28 亿元，较 2016 年 5.40 亿元提升显着；同样，工程机械板块在 2017年持续超预期，挖掘机 2017 年销量同比+99%。龙头【三一重工】预计业绩 20.3-21.1 亿元，较 2016 年 2 亿元提升显着，而行业高景气度叠加液压泵阀国产替代带动下， 【恒立液压(601100)】2017 年业绩 3.7-4 亿元，同比+400%以上； 高空作业龙头【浙江鼎力(603338)】国内外多点开花， 2017 年业绩预计约 2.8 亿元，同比+65%；2017 年下半年以来，随着油价稳步上升，油服海工行业也开始逐渐回暖，带来订单改善明显。2017 年【海油工程】 、 【杰瑞股份(002353) 】 、 【中海油服(601808) 】等订单量已经逐渐体现回暖。

　　成长板块：持续看好成长确定的先进制造板块：2017 年见证了质优成长板块的快速发展。锂电设备板块，受益新能源车快速发展，锂电设备全球龙头标的【先导智能】受益全球电动化浪潮，2017 年业绩 5.38 亿元，同比+85%；同样，2017 年也见证了光伏半导体设备龙头【晶盛机电】的崛起，在光伏回暖、单晶替代多晶浪潮、以及平价上网的带动下，公司光伏业务快速发展，而其半导体业务也逐步落地， 2017 年业绩 3.86亿元，同比+89%；此外，受益消费升级，定制化家居的兴起，以及房地产投资带动，木工家具机械设备 2017 年快速发展，其龙头标的【弘亚数控(002833)】、【南兴装备(002757)】2017 年业绩分别同比+51%、70%；受益面板设备国产化加速，面板检测龙头【精测电子(300567)】 2017 年实现业绩同比+69%；此外，受益智能电子设备的发展，3C 龙头【智云股份(300097) 】、【联得装备(300545)】2017 年业绩分别同比+87%、+47%。

　　投资建议： 2018:看好成长板块韧性，周期看好油服、 工程机械、 港机：成长板块，我们看好绩优板块成长韧性，持续坚定推荐锂电设备龙头【先导智能】，公司披露其 2018Q1 业绩预计同比+80%-110%；持续坚定推荐半导体、光伏设备龙头【晶盛机电】， 2018Q1 业绩预计同比+100%-130%。此外建议关注 3C 龙头【智云股份】，2018Q1 扭亏为盈，【联得装备】2018Q1 业绩同比+125%-151%。此外，我们看好面板检测设备、木工家具设备持续增长的弹性。周期板块，随着油价企稳，行业景气度大幅改善，我们看好【油服板块】，首推【海油工程】。看好工程机械，继续首推龙头【三一重工】、推荐零部件龙头【恒立液压】 、国内【浙江鼎力】此外，随着全球贸易持续强劲，我们看好海上运输链条的【港机设备】，重点推荐【振华重工】。

　　风险提示：经济下行超预期；订单、政策低于预期