大盘弱势休整 关注超跌机会

　　大盘指数早盘小幅高开后维持震荡，午盘后回吐所有涨幅。结合目前市场成交量难见好转情况来看，意味着整体市场已经进入存量博弈阶段。我们认为，多数个股可能只是存在结构性、交易性参与机会。

　　市场面临比较多负面因素的压制，如新疆紧急清理政府投资项目、互联网金融风险整治等，表明金融去杠杆的预期正在进一步兑现。在投资者心态受到中美贸易冲击、美国加息等因素扰动的情况下，金融去杠杆逐步兑现的负面情绪可能已经开始与相对谨慎、信心不足的投资者心态形成共振，这就是短期行情所面临的不确定性。也是为什么近期以来我们一直强调，需要控制参与仓位的原因。

　　在近期的观点中，我们指出指数的系统性风险有限。因此，中期的角度来年看，仍是震荡市格局。而在短期负面因素对市场投资者情绪构成的冲击的情况已经兑现，反身性的角度来看，这或者能为投资者带来逢低介入的机会。因此，对于仓位较轻的投资者，我们建议可以适当关注逢低介入的机会。而参与方向上，建议投资者多关注超跌反弹机会为主。

　　整体上来看，我们的观点认为，中短期没有系统性机会的情况下，建议投资者更多基于交易策略层面进行波段操作，即以短平快的交易策略把握短线机会为主。而仓位策略上，仍需要防止超预期因素进一步发酵导致所带来的短期非理性风险，因此建议投资者仍需要控制参与仓位水平。