通信行业：移动终获FDD牌照 加速物联网与5G布局

　　事件：

　　2018年4月3日，工信部向中国移动正式发放FDD4G牌照，批准中国移动经营LTE/第四代数字蜂窝移动通信业务(FDD LTE)。此前，出于三大运营商的平衡，中国移动只被批准使用TD LTE网络制式。

　　投资要点：

　　基于覆盖广度，提高用户数量

　　TDD与FDD两种网络制式的区别在于前者为时分双工，而后者为上下行分处不同频段同时进行。这也从技术层面决定了TDD适合热点覆盖；FDD适合广域覆盖。中国移动在未被准予使用FDD的情况下，要达到广阔的覆盖面，唯有在基站数量上下功夫。据公司公告，2017年中国移动的基站数量达到187个，几乎相当于另两家运营商之和。我们认为，中国移动在此次获得FDD牌照后将会在基站优势的基础上，热点与广域并行，提升偏远农村地区的用户数量，巩固行业龙头地位。

　　顺应时代大潮，推动物联建设

　　阿里和微软相继投入物联网建设发射了未来的信号弹，“万物互联”的浪潮即将席卷而来。而中国移动于2017年6月拿下NB-IoT牌照，意欲建成全球最大的NB-IoT物联网，但NB-IoT却仅支持FDD网络制式。此次获准，中国移动900MHz频段初期或主要用于其NB-IoT物联网建设，带领行业内公司深耕这片广阔蓝海，助推物联网行业扬帆起航。

　　统一网络制式，迎接5G到来

　　对全球的通信运营商来说，5G时代的到来意味着一个统一的网络制式。如若中国移动仍独守TDD，首先建设成本将会耗资巨大，其次通信质量得不到保障，再者移动端的网络问题也可能会导致用户流失。此次获得牌照，移动与另两大运营商将站在同一起跑线，共迎5G时代的发展与变革。

　　投资建议

　　移动获准FDD牌照后，短期将推进物联网建设，长期将迎来5G落地，必将利好整个通信行业，带动行业快速发展。我们看好抢滩5G的通信企业与物联网企业，建议重点关注中兴通讯(000063) (000063)、宜通世纪(300310) (300310)、高新兴(300098) (300098)、日海通讯(002313) (002313)。

　　风险提示：国内物联网建设不及预期、900MHz频段或被要求腾退。