2018年新趋势——经济型纯电SUV和中高端插电混

　　核心观点

　　本周行业表现弱于大盘，我们认为贸易战对于汽车行业的实质性影响较小，二季度销量增长仍可持续，未来板块有望迎来修复。2018年是汽车普及期后端，品牌销量分化的格局变化之年，也是新能源优质产品导入、自主高端化突破的元年。重点推荐两条确定性主线：1)龙头产业地位的确定性：上汽集团(600104) (龙头新车周期+新能源放量)、华域汽车(600741) (上汽+海外业绩稳定性+电机电控等放量)、宇通客车(600066) (新能源地位进一步提升)、广汇汽车(600297)(创新业务+豪华车高景气)、威孚高科(000581) (重卡排放标准升级的确定性)、潍柴动力(000338) (重卡向高端装备龙头转型)；2)成长的确定性：拓普集团(601689)(吉利汽车+底盘电子)、银轮股份(002126) (新能源+热交换部件升级)、东睦股份(600114) (国产替代+自动变速箱产业链)。

　　专题研究：2018年新趋势——经济型纯电SUV和中高端插电混

　　2017年我国新能源(600617)乘用车销量接近56万辆，其中A00级电动车销量超过30万辆。凭借价格低廉的优势，A00级电动车在三四线城市替代低速电动车、大城市短途通勤、分时租赁等场景实现大规模推广。展望2018年，从供需角度分析，我们认为新能源乘用车消费将有两大新趋势：1)经济型A0级SUV凭借低定价+高续航有望接力A00级小车成为又一爆款细分市场；2)中高端插电混车型价格开始与燃油车打平，逐步成消费热点。两大新趋势共同助力2018年新能源乘用车销量有望达到75万辆。

　　市场回顾

　　本周汽车指数上涨0.19%，跑输万得全A指数0.14个百分点。汽车板块中商用载客车上涨幅度最大，概念板块中次新股表现亮眼。整车与乘用车估值下滑。旭升股份(603305)领涨，特尔佳(002213)跌幅最大。

　　重点关注

　　中汽协公布3月汽车销量情况，我们认为：1)乘用车：一季度稳健收官，二季度景气将延续。2)重卡：一季度同比增长13.9%，高景气度维持，超出市场预期。3)新能源汽车：一季度销量高增长，过渡期内抢装有望促使销量持续增长。4)进口关税下降大势所趋，迎接更开放的市场，对于行业整体影响不大。

　　风险提示：

　　1。 行业销量不达预期；

　　2。 新能源汽车推广不及预期。