新能源拐点临近 电动车景气未改

　　周观点：新能源拐点临近，电动车景气未改

　　近期风电板块有所波动，我们认为不管是从政策、技术以及企业层面来看，国内风电长周期复苏趋势确定。从季节分布来看，Q1是项目准备期，Q2开工逐步加速，下半年进入行业旺季，企业盈利将逐步向好，短期波动正是布局良机；光伏方面，经过Q1持续的调整，目前产业链价格已趋于平稳，Q2在需求景气回升带动下价格有望上涨，我们认为Q2将是板块配置的窗口期。

　　电动车行业各环节排产率自年初以来持续提升，补贴缓冲期的设置也保障了上半年乘用车产销的高增长。伴随Q2商用车的启动放量，行业排产率将有望加速向上，同时结合CATL上市的重磅催化，继续看好板块投资机会。

　　新能源车：不畏浮云遮望眼，守得云开握龙头

　　近期电动车板块持续盘整，我们认为市场存在一些误读：1)部分投资者认为目前的高销量只是缓冲期抢装的阶段性现象，但事实上缓冲期前后车型定位不同，优质车型投放有望支撑下半年市场高增长；2)市场近期担忧中游开工率偏低，我们认为中游目前结构性分化严重，行业集中化趋势下龙头市占率有望加速提升。我们重申前期观点，继续看好电动车板块黄金投资机会，近期核心催化剂包括3-5月产销数据持续走高、龙头CATL即将上市、爆款车型加速落地等。

　　风光储：风电短期波动迎配置良机，光伏Q2进入布局窗口期

　　受部分企业一季报业绩冲击，本周风电板块有所调整。我们认为国内风电长周期复苏趋势确定，2018年是确定性拐点之年，短期波动是布局良机：1)国内风电政策周期向上；2)内生技术周期加速；3)运营商资本开支、零部件企业订单等数据向好；4)预计Q2企业盈利将逐步恢复；光伏方面，我们认为Q2将是布局窗口期：1)新兴市场爆发及传统欧洲市场复苏等将驱动装机向上；2)前期产业链价格大幅下跌，有望刺激需求超预期增长；3)据我们调研，Q2行业需求良好，后期需求将逐步走高，产业链价格亦有望有所上涨。

　　电力设备：国电南瑞(600406)完成募资，战投成功引入

　　国电南瑞成功完成资产重组配套60亿募资工作。本次战投的引入有助于优化公司股东结构，为管理机制注入活力。在电网整体需求保持平稳的趋势中，公司依旧是板块内未来发展可持续性最强的企业之一。此外考虑到今年光伏子公司的减亏，以及经营性租赁设备的转出售，预计公司净利润增速会出现明显改善。

　　风险提示：

　　1。 政策导向发生转变；行业竞争加剧；

　　2。 新能源车产销量及光伏或风电装机量不达预期。