横而不攻 大盘或向下跌破3000点

　　沪指低位收星缩量，创业板指区间震荡；

　　市场人气明显不旺，后市操作谨慎观望。

　　盘面上，医疗、贵金属、园林工程等行业领涨，软件服务、电子信息、钢铁、安防、通讯、保险等行业领跌；题材概念上，钛白粉、单抗概念、滨海新区、医疗器械、基因测序等表现较好，数字中国、国产软件、网络安全、云计算、大数据、工业互联等表现较弱。总体而言，市场人气明显不足，成交量严重萎缩，预计市场仍将维持小幅震荡状态。

　　　　技术上，沪指今天收出小十字星，在3100点左右徘徊纠结，短期均线走平，中期趋势仍然为向下，后市面临方向性选择，如果没有重大利好的情况下，沪指向下寻底跌破3000点的概率很大，应该以风险预防为主。创业板短中期均线走平，显示此处有一定支撑，目前以1750到1850区间运行为主。向上有压力，向下有支撑的格局，正常情况下，短期时间仍将维持此种走势。总体而言，市场从指数来看，风险大于机会，应该控制仓位，耐心等待趋势的转好。

　　　　资金上，今日行业资金依旧是净流出多于净流入，其中医药制造、医疗行业、酿酒行业资金净流入靠前，但金额都不大。电子元件、软件服务、电子信息等资金净流出较大。从节后三个交易日来看，仅有10余个行业资金小幅净流入，其余40多个行业资金净流出，资金净流入较大的是家电、酿酒和民航机场，资金净流出较大的是软件、有色和银行。从资金方面的表现来看，市场短期仍然难有起色，预计仍将维持低位震荡运行状态。毕竟资金是市场的推力，没有资金的发力，一切都是空谈。

　　　　宏观经济上，四月综合PMI产出指数54.1%，比上月上升0.1个百分点，表明我国企业生产经营活动总体上进一步扩张。四月PMI整体平稳，并且连续17个月位于景气区间，稳中向好的趋势没有改变。进入2季度后，各地对新投资计划的实施力度明显加大，大项目、重点工程建设速度加快，各地政府的建设积极性明显增强。制造业投资等第二产业投资的增长具有顺周期的特征，当前第二产业投资增长较低，表明经济低迷仍是经济运行的主要格局。微升的价格实际上有助于企业效益的改善，2018年中国经济平稳中将延续效益改善之势！

　　重要数据上，截止2日，上证指数、深证成指、中小板指、创业板指均已跌破年线；已经有2791只股票跌破年线，占比79.45%；当前破净股数量增至82只，创2014年9月4日以来最多。我们认为虽然A股上演破净潮的，但是若将破净的银行股排除在外，可供选择的优秀标的少之甚少。

　　　　后市机会上，我们今天说说券商行业，2018Q1上市券商业绩小幅下滑，行业分化加速，资本实力强、风险控制突出的优秀券商取得竞争优势。2018年以来改革发展加速，4月央行行长宣布扩大金融业对外开放的具体措施和时间表，扩大沪港通和深港通每日额度四倍和筹备沪伦通。CDR试点加快，机构化加速，龙头券商专业化业务优势将陆续彰显，看好优质券商长期盈利能力。目前2018年大券商PB1.2-1.4倍，PE13-18倍(华泰预测)，左侧布局性价比高。可留意中信、广发、招商、国君、海通、国元。

　　整体上看，目前市场并未有主流的做多板块，反而是医药、贵金属、农业等表现活跃，这说明资金依然偏好防守，市场难以向上发动攻击，资金更多的是利用指数的反弹进行高抛减仓，所以，在操作上，切勿盲目追涨，也不可仓位过重，当前市场依然是风险大于机会，继续保持耐心，静待市场出现企稳转向的信号。

　　(作者：敬锐，职业投资研究者，现任巨景投顾高级财经编辑)