养老金最新动向——市场资金面周观察

    来源: 中泰证券 作者:笃慧 王仕进 付鐍方

    摘要: 16年底启动以来,基本养老保险基金的投资运作受到广泛关注。根据我们梳理,目前可以从人社部官网、可转债发行结果、新股发行网下配售发行结果、上市公司财报、上市公司公告等途径按图索骥,推测出基本养老保险基金

      16年底启动以来,基本养老保险基金的投资运作受到广泛关注。根据我们梳理,目前可以从人社部官网、可转债发行结果、新股发行网下配售发行结果、上市公司财报、上市公司公告等途径按图索骥,推测出基本养老保险基金入市的最新动向。

      当前理论入市规模不足920亿元。截止2016年底,养老金累计结余约4.4万亿元,由于这些资金中要有一部分用于当期的待遇支付或支付准备,不能全部投资。假设预留支付资金占比为40%,全国可以纳入投资运营范围的资金总计约为2.6万亿元。而根据《基本养老保险基金投资管理办法》规定,这些投资运营的基本养老保险基金可以投入股市的理论上限为30%,所以养老金入市理论上能带来约7800亿元的增量资金。但是考虑实际情况,一方面基本养老保险从全国各个地方逐级归集需要时间,另一方面管理机构运作基本养老保险基金时,也不可能很快达到投资比例上限。从人社部最新公告来看,截至3月底,北京、山西、上海等12个省(区、市)政府与社保基金理事会签署委托投资合同,合同总金额4750亿元,其中3066.5亿元资金已经到账并开始投资,所以当前理论入市规模应该不足920亿元。

      按图索骥,已有15家机构管理的28只基本养老保险基金组合浮出A股水面。从前述途径梳理来看,目前市场上浮现的养老金组合数量共有33个,其中显示已经投资权益市场的组合有28个,其余5个只出现在可转债发行结果里面。从2018年一季报上市公司披露的股东数据来看,只能看到6个养老金账户的持仓情况,其中持股市值最高的是大成基金管理的802组合,18Q1显示共持有5只股票,持股市值为4.6亿元,其次是博时基金管理的801组合,18Q1显示共持有4只股票,持股市值为2.8亿元。18Q1股东数据显示,持股市值最少的是华夏基金管理的803组合,18Q1只持有1只股票,持股市值不到1200万元。而事实上,我们需要注意的是,作为机构投资者,养老金账户具备参与网下打新的A类账户优势,考虑到养老基金的低风险偏好和流行性要求,这些组合参与打新的积极性很强,几乎所有网下配售发行结果中都能看到基本养老保险组合的影子。而根据网下打新的规定,机构参与网下打新时,申购前连续20个交易日持股的流通市值不小于5000万元(沪市更高)。也就是说,我们看到的这些打新组合实际上都已经完成了建仓,而且持股市值也都在5000万以上。此外,另一种可能的情况是,从股东数据中显示的这些股票都是中小市值公司,这或许说明养老金账户也可能同时建仓了大市值公司,但是由于持股市值相对较小,因而并没有显示在股东数据中。

      1字头组合首次现身A股,打破了1字头只是固收类组合的误区。16年12月,全国社保基金理事会公布了养老金投资管理机构的评审结果,一共有14家基金公司、6家保险(资管)公司和1家证券公司等21家机构获得了管理资格。根据网下配售、一季报等数据,我们目前只能探明15家机构管理的28只组合。其中,一季报显示,基本养老保险基金101组合成为法拉电子(600563) 的第九大股东,而101组合最早亮相则是在2017年3月光大转债的发行中,发行结果显示,共有基本养老保险基金101组合、102组合、103组合、105组合、106组合和107组合申购获配,1字开头的组合一度被市场理解为应属固收性质的养老保险基金组合,而事实说明,管理机构的运营操作要比市场预期中的灵活。

      本周资金面情况跟踪

      股票市场:资金需求方面,本周核发批文2家,募集资金不超过11亿元;截至5月4日,5月份计划上会1家,通过率100%,下周有2家计划上会,分别是白银有色(601212)集团股份有限公司,天津中环半导体有限公司;资金供给方面,截至5月4日,2018年北上资金净流入845亿元(2017年全年1997亿),本周北上资金净流入36.4亿,南下资金净流入3.5亿。5月2日至4日,产业资本增持7.3亿,减持8.9亿。其中,高管净增持0.1亿,个人净增持0.4亿,公司净减持2.1亿。

      银行间市场:月初资金扰动因素减少,资金面如预期宽松。截至5月4日,银行间质押式回购加权利率1天/7天收于2.59%/2.86%,较上周下降34bp/194bp,非银方面,资金的紧张局势也得到缓和,R007与DR007之差较上周回落162bp.SHIBOR(3个月)为3.99%,基本持平上周,2017年12月以来SHBOR利率震荡下行。

      债券市场: 国内方面,短端国债利率持续回落,长端利率维持平稳,期限利差持续走阔。截至5月4日,1年期国债到期收益率为2.94%,10年期国债到期收益率为3.63%,短端利率较上周下降8bp,长端利率较上周下降0.5bp,期限利差扩大7bp至69bp。海外方面,截至5月4日,美国10年期美债收益率2.95%,本月至今平均2.96%,4月平均2.87%; 1年期美债收益率2.24%,本月至今平均2.25%,4月平均2.15%;

      风险提示:经济超预期下行,监管超预期等。

    关键词:

    养老保险基金,养老,组合,结果,网下

    审核:yj115 编辑:yj127

    免责声明:

    1:凡本网注明“来源:***”的作品,均是转载自其他平台,本网赢家财富网 www.yjcf360.com 转载文章为个人学习、研究或者欣赏传播信息之目的,并不意味着赞同其观点或其内容的真实性已得到证实。全部作品仅代表作者本人的观点,不代表本网站赢家财富网的观点、看法及立场,文责作者自负。如因作品内容、版权和其他问题请与本站管理员联系,请在30日内进行,我们收到通知后会在3个工作日内及时进行处理。

    2:本网站刊载的各类文章、广告、访问者在本网站发表的观点,以链接形式推荐的其他网站内容,仅为提供更多信息供用户参考使用或为学习交流的方便(本网有权删除)。所提供的数据仅供参考,使用者务请核实,风险自负。

    版权属于赢家财富网,转载请注明出处
    查看更多
    • 内参
    • 股票
    • 赢家观点
    • 娱乐
    • 原创

    2023“保险资金+私募股权并购基金”专题研讨交流活动在成都举办

    5月16日晚,中国证券投资基金业协会(以下简称“中基协”)发布消息称,中基协与中国保险资产管理业协会(以下简称“保险资管业协会”)合作主办的“保险资金+私募股权并购基...

    互联网电商个股异动 若羽臣触及涨停

    今日走势:若羽臣(003010)今日触及涨停板,该股近一年涨停11次。异动原因揭秘:1、公司的主营业务为线上代运营、渠道分销以及品牌策划,服务内容涵盖品牌定位、店铺运...

    天津证监局等三部门:民企要积极探索债券融资增信新路径

    据天津证监局网站5月17日消息,天津证监局、天津市金融局、天津市工商联近日联合发布《关于推进民企债券融资增信模式有关工作的通知》(简称《通知》),推进天津市民企债...

    ST三盛:截至目前,尚无具体的复工复产时间,公司尚未获悉股东方重组意向

    *ST三盛(300282)05月17日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。投资者:贵公司新材料什么时候开工?有重组意向吗?*ST三盛董秘:您好!截至目前,尚无具体的复工复...

    早知道:2023年5月17号热点概念与题前瞻

    上证指数目前处于下跌趋势中,依据赢家江恩价格工具得出:当前支撑位:3284.54点,当前阻力位:3342.86点、3424.84点。时间方面,赢家时间数列显示5月17日为短期时间窗口...

    早知道:2023年5月16号热点概念与题前瞻

    上证指数目前处于下跌趋势中,依据赢家江恩价格工具得出:当前支撑位:3284.54点、3297.74点,当前阻力位:3342.86点、3424.84点。时间方面,赢家时间数列显示短期下一个...

    怎么可以买股票指数,用股票账户可以直接买股票指数吗?

    股票指数全称股票价格指数,是为衡量和反映股票市场整体价格水平及其变化趋势而编制的股票价格统计数据的相对数量。通常比较报告期内的股票平均价格或股票市值和选定的股...

    北京限牌政策有何规定,北京限牌范围在几环,北京限号外地车怎么限

    北京因为人口众多,车也多,所以不得不限行,北京限牌政策有何规定,一般是在几环之内有限制?对于外地车进北京,有没有什么限制?

    股票软件《赢家江恩证券分析系统》