轻工周报：大家居发展品质将提升 环保“回头看”开启

　　投资建议

　　短期软体家居具备估值优势，存在交易性投资机会，看好未来软体龙头企业横向并购，提升市占率；第12批外废配额仅2.3万吨，致使大厂“疯抢”国废，小厂成本压力再提升。重点推荐：喜临门(603008,股吧)、顾家家居(603816,股吧)、太阳纸业(002078,股吧)。

　　行情回顾

　　上周，轻工制造行业跑输大盘1.25pct:SW轻工制造(-1.01%)VS沪深300(0.24%)/中小板指数(0.48%)/创业板0.12%)；个股周涨幅前五分别为：包装印刷—海顺新材(300501,股吧)(16.03%)、合兴包装(002228,股吧)(16.02%)、环球印务(002799,股吧)(14.32%)、新宏泽(002836,股吧)(6.29%)和翔港科技(603499,股吧)(6.12%)；家用轻工—帝欧家居(002798,股吧)(8.73%)、晨光文具(603899,股吧)(5.57%)、海伦钢琴(300329,股吧)(5.11%)、盈趣科技(002925,股吧)(3.63%)德艺文创(300640,股吧)(3.63%)；造纸—冠豪高新(600433,股吧)(16.22%)、九有股份(600462,股吧)(8.41%)、凯恩股份(002012,股吧)(4.09%)、中顺洁柔(002511,股吧)(3.36%)和荣晟环保(603165,股吧)(2.88%)。

　　本周观点

　　家用轻工板块：6月6日，“全国轻工大家居职业教育集团”正式成立，为国家教育和行业主管部门唯一备案指定的机构。本次教育集团的成立，有利于通过系统化的教育培训，提升从业人员素质，解决在传统家装家居消费过程中，由于设计、销售和施工人员良莠不齐而产生的痛点，并有利于加速业内企业大家居战略的加速落地与兑现。另一方面，我们认为，从今年下半年开始，家具企业对大家居领域的布局和拓展将会提速，行业内的跨业务并购或将更为频繁。在此趋势之下，我们更为看好现有产品布局完善，内生增长动力强劲，且具备通过外延式并购实现业务拓展的上市标的。

　　造纸板块：6月7日第一批中央环保督察“回头看”全部实现督察进驻，检查为期一个月。本次“回头看”督察范围包括河北、河南，内蒙古、宁夏，黑龙江，江苏、江西，广东、广西，云南等省(自治区)，其中广东和江苏为国内造纸大省。本轮环保整治力度空前，纸厂、纸箱厂均作为政治任务优先面对，停限产会频繁发生，预计在造纸企业成本压力将再度提升。目前纸价虽不尽合理，但若大型纸厂开始停机检修，市场需求转好，短期供求很可能会推动6月纸价止跌上涨。目前来看，晨鸣纸业(000488,股吧)将于6月13日开始停产。

　　风险提示：宏观经济波动风险，原材料成本上涨风险，新产能无法及时消化的风险，大客户流失的风险。