晨会精华：市场风险偏好继续被压制 短期随时可能出现超跌反弹

　　周一市场延续弱势，上证综指、深证成指和创业板指分别收跌-0.47%、-0.3%和-1.34%。行业表现方面，家用电器、钢铁、房地产板块领涨；休闲服务、医药生物、农林牧渔板块领跌。主题表现方面，网络彩票、体育指数和粤港澳大湾区指数领涨；页岩气和煤层气指数、次新股指数和可燃冰指数跌幅较大。今天券商晨会上，分析师们表示，短期流动性和海外风险事件担忧继续压制市场风险偏好，短期情绪偏悲观，短期随时可能出现超跌反弹。

　　东北证券(000686,股吧)：

　　全市场成交额进一步收缩，下降至3200亿，近一年来仅高于春节假期前一交易日水平，而彼时对应的是春节之后上证近100点的反弹表现；此外我们上周观察的博弈存量指标也在本轮调整过程中首次降至0.30以下，位于底部的风险偏好是短期价格的有力支撑。扰动因素方面，从道琼斯指数连续上涨的表现来看外围市场总体持乐观态度；而对于联储本周议息会议市场也基本打满了加息预期，靴子若落地后影响大概率较为有限；但周五将发布500亿美元中国商品征税最终名单存在较大不确定性，市场情绪仍可能面临扰动。但我们还是强调，在成交已经降至低位的状态下，存量资金振荡市场均值回归的思路下，市场已经处于性价比有利的区间。

　　华泰证券(601688,股吧)：

　　总体综合客户反馈来看，情绪较为谨慎，多看少动为主，受外部环境压制风险偏好较为明显；大逻辑通顺的行业，如医药消费，抱团严重估值高，短期回调压力大(但有部分表示看好的6个月表现的基金经理不担忧1个月回调)；大逻辑不通顺的行业，如周期地产金融，短期可能迎来反弹，获得了较多关注，但各有关注点：1)对上游周期品担忧业绩持续性，尤其是19年业绩，不敢下重手；2)对金融地产则是关注其“估值底部”的支撑力度。

　　方正证券(601901,股吧)：

　　历史经验告诉我们，没有谁能真正抄到最低点，没有所谓的股神，但有对 A 股市场认识的世界观。当确认大盘处底部区域时，比较短线与中线间的盈亏幅度比值，左侧交易者越跌越买、主动买套，未尝不是很好的投资策略。昨医药板块回调，成为打击创业板，大盘盘中跌破 3041 点的最后一颗稻草。我们认为，熊市中强势且防御股的回调过程，将是大盘完成构筑市场底过程，短线大盘将反弹，“底部+业绩”成为资金防守反击方向。操作上，轻指数、重个股，逢低关注化工、券商、有色及底部成长股，回避前期涨幅过高股。

　　川财证券：

　　大盘难持续下跌，中期布局消费与成长。昨日市场继续弱势下跌，大盘相对中小盘仍偏强，从创业板指大跌 1.34%而上证 50 上涨 0.31%可以看出，这显示短期流动性和海外风险事件担忧继续压制市场风险偏好，短期情绪偏悲观。展望后市，我们认为目前市场持续阴跌，对流动性的担忧等情绪过于悲观，整体市场的风险偏好仍有支撑，短期随时可能出现超跌反弹，中期继续布局优质消费和成长股。