小金属涨价潮再现 概念股缘何冷对

    来源: 中国证券报 作者:王朱莹

    摘要: 从“锆”富帅、独辟“稀”径、喜获“硅”宝,到“钛”拳道、有“锂”走遍天下、非同“钒”响,再到“铟”雄本色、天下“钨”敌,元素周期表上的稀有金属近两年掀起了不小的炒作热潮。今年以来,元素周期表上不少金属

      从“锆”富帅、独辟“稀”径、喜获“硅”宝,到“钛”拳道、有“锂”走遍天下、非同“钒”响,再到“铟”雄本色、天下“钨”敌,元素周期表上的稀有金属近两年掀起了不小的炒作热潮。今年以来,元素周期表上不少金属仍表现强劲,部分涨幅甚至接近50%,如钒系产品。此外,5月以来镁价也突飞猛进,创年内新高,带动相关上市公司业绩增长。

      不过,A股市场上,稀有金属板块的股价走势却未能反映上述品种的热火朝天景象。分析人士认为,这与当前市场情绪低迷息息相关,目前A股市场的估值已与基本面产生背离。随着市场利空的消化、情绪的回暖,股价会与业绩走势呈正相关关系。

      元素周期表再现涨价潮

      天风证券数据显示,2018年上半年18种小金属中,所有细分品种平均涨幅前十的金属分别为:钒、铌、铟、铬、镁、锆、钼、锰和钴。

      其中,钒系产品年初至今涨幅近50%,已突破2015年以来的历史新高。受当前市场钒铁暴涨,结合自身生产成本,本月各大工模具钢生产企业相继出台新一轮调价政策,让原本不温不火的市场有了波澜。

      钒,有“化学面包”之称。在钢中加入百分之几的钒,就能使钢的弹性、强度大增,抗磨损和抗爆裂性极好,在汽车、航空、铁路、电子技术、国防工业等领域,到处可见钒的身影。

      天风证券分析师杨诚笑等指出,钒系产品大涨主要原因是钒系各品种持续缺货,尤其是钢厂招标逐渐展开,需求增加,加重市场缺货程度。

      除了钒之外,5月以来,“镁”丽动人也成为小金属中的后起之秀。据卓创资讯数据,截至7月10日,山西闻喜普镁(2#,Mg≥99.9%)现金含税出厂价报16650元/吨,较年初14700元/吨价格上涨近2000元/吨,涨幅超过13%。

      “镁价涨势主要集中在5月以后,这一段时间累计上涨近1500元/吨,占据年度涨幅的75%。”卓创资讯镁分析师张伟表示。

      据亚洲金属网统计,2018年5月国内主要镁锭企业开工率为38.68%,同比下滑10.34个百分点;4月开工率为35.89%,同比下降13个百分点。

      张伟指出,年内镁价回升主要得益于三方面因素。首先,持续高压的大气环保检查营造了大的上涨氛围,叠加供给侧改革的不断深入,原镁产业链上上下下各个环节基本都受到了影响。原料白云石、能源煤炭、还原剂硅铁,以上原料产区基本都受到较大影响,原料紧缺导致了价格上涨,最终镁锭价格一路走高。

      其次,环保整治在供需两端均产生了抑制效应,下游需求低迷,限制了上游企业生产的积极性。同时,原料限制也令生产企业保持较轻库存运行。企业库存压力不大,低价成交情况较少,镁价前四个月基本维持横盘状态,下行空间有限。为后市上涨奠定基调。

      最后,今年高温来得较早,生产企业提前进入夏季生产节奏,上下游减停产、检修状况增多,镁锭社会库存整体偏紧,成为镁价5月之后上涨的主要推手。

      “后市考虑到环保整治仍将维持高压状态,原镁生产的原料价格料将维持高位,这为未来镁价提供价格支撑。同时,随着夏季高温逐步结束,上下游企业活动料将逐步恢复正常,国外用户也将陆续结束夏休假期,恢复接单。预计镁价将延续回升势头。”张伟表示。

      概念股横眉冷对

      价格的上涨对于公司业绩提升有直观影响,数据显示,A股稀有金属板块2018年一季报同比增长率高达142.62%。不过,A股市场的股价却未能反映稀有金属涨价潮。申万二级稀有金属行业指数今年以来震荡下跌了15.66%。

      “这与当前市场环境有关,今年以来,各类风险事件接连出现,市场做多情绪遭受打击,风险偏好下降,稀有金属板块也未能例外。”一位私募投资人士点评道,“但目前A股市场的估值已经与基本面产生背离,随着市场利空的消化、情绪的回暖,相信业绩会与股价走势呈正相关关系。”

      当然,并不是所有稀有金属都在上半年表现良好。如锑、稀土、锂和铋价年初至7月初分别下跌1.48%、4%、14.15%和14.49%。而此前表现较高的钴价,同期上涨了13.1%。

      镁方面,华泰研究所李斌团队认为,本轮开工低于同期,一方面是由于夏季高温下的检修停产,同时也是由于年初以来的环保督查强化,导致府谷等镁产能较为集中的地区受到影响,烟尘环节不达标的企业停产整改。环保重压下,短期镁锭的供应压力持续,价格有望继续上行。

      中泰证券分析师谢鸿鹤表示,消费类电池市场需求尚未见到明显起色,动力类电池市场在逐步好转,但增速较为平缓,整体需求处于低位,钴盐厂商订单趋弱,再叠加“回头看”环保高压,行业出现的减停产现象持续,供给持续减量。与此同时,前期金属钴/钴盐价格下调,已经导致钴盐盈利情况并不乐观;另一方面,高价原料逐步进入市场,钴盐生产商在成本支撑下,下调出售价格空间十分有限,国内钴盐价格或逐步筑底企稳。

      锂方面,谢鸿鹤指出,国内锂盐现货市场分化,一方面,碳酸锂需求因消费电子疲弱,成交亦较为疲弱,碳酸锂价格延续下跌;另一方面,因为盐湖提锂工业级产品的产量继续增加,低品质的锂盐冲击市场;氢氧化锂因高镍三元需求逐步增加,下游需求商积极询价,价格表现的更加韧性。

      锆方面,天风证券表示,海外锆英砂价格维持高位,广西地区部分锆英砂厂家因环保停产,国内锆英砂市场供应进一步紧张,现货依旧不多,由于下游市场需求不佳,国内锆英砂价格维持稳定运行状态。

    关键词:

    环保,上涨,停产,钴盐,涨幅

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