通信行业2018年中报业绩前瞻盈亏参半

　　事项：

　　我们梳理了通信行业公司2018年的中报业绩预告情况，并对其业绩波动原因进行简要分析。

　　评论：

　　通信行业整体上半年盈亏参半，受运营商资本开支下降和行业竞争加剧影响较大

　　目前，已有79家通信行业公司披露了2018年上半年的业绩预告情况，根据预告净利润同比增长幅度的上、下限中值进行排序统计，有14家公司增长幅度超过100%，11家公司位于50%-100%区间，20家公司位于0%-50%区间，17家公司位于-50%-0%区间，9家公司位于-100%-- -50%区间，8家公司跌幅中值超过100%。行业整体业绩表现盈亏参半，影响业绩变动的积极因素和消极因素存在共性。通信行业整体处于运营商资本开支下降，行业竞争加剧的4G投资末期，多数公司处于维持传统行业平稳发展，积极向新业务开拓和转型升级的阶段，新业务效益还未明显体现。广电行业总体双向网络改造进度缓慢和资金回款进度延缓等因素为相关公司带来消极影响。此外，第二季度人民币贬值促使存在海外业务的公司汇兑收益增加。具体影响业绩的因素总结如下：

　　影响通信行业公司业绩的主要积极因素：

　　1、2017年收购的子公司完成并表；2、转让股权带来投资收益；3、新产能释放，新业务产生效益；4、回款良好冲减坏账；5、汇兑收益增加；6、业务拓展顺利，主营发展较为稳健；7、政府补助或银行理财收益

　　影响通信行业公司业绩的主要消极因素：

　　1、产能转移或业务调整期带来短期业绩下降；2、传统业务发展平平，新业务尚未产生效益；3、运营商资本开支下降，行业竞争加剧，销售及毛利率下降；4、加大投入，研发费用、财务费用和折旧增加；5、回款低于预期，加大坏账计提；6、广电行业总体双向网络改造建设较缓慢，相关公司产品销量下降；7、军队客户供货计划延迟且回款周期加长；8、上游原材料成本上升8、子公司经营不善，盈利下降；9、计提商誉减值损失