天奥电子募投项目毛利率滑坡 关联交易大依靠实控人

　　上市后连拉九个一字涨停的【天奥电子(002935)、股吧】(002935.SZ)，上周五(9月14日)巨量换手拉出大阴线，全天换手率70.15%，振幅11.60%，收跌1.15%。今日，该股继续下跌，截至午间收盘，天奥电子报55.96元，跌幅5.41%，成交额4.56亿元，换手率30.82%。

　　天奥电子上市募集资金主要用于原子钟产业化建设项目、时间同步产品产业化建设项目、北斗卫星应用产业化建设项目和技术研发中心项目。其中，原子钟产业化建设项目使用募集资金1.15亿元、时间同步产品产业化建设项目使用募集资金1.73亿元、北斗卫星应用产业化建设项目使用募集资金1.24亿元、技术研发中心项目使用募集资金6635万元。项目投产后，公司生产能力达到年产各类原子钟30200台、时间同步产品28200 台(套)、北斗卫星应用产品20万台(只)。

　　　　天奥电子募投项目毛利率下滑。2015年至2018年1-6月，原子钟产品毛利率分别为56.49%、59.40%、44.39%、32.41%；时间同步系列产品毛利率分别为29.92%、28.19%、30.09%、27.72%；北斗卫星应用产品毛利率分别为43.28%、35.80%、49.79%、26.29%。

　　　　1月17日，证监会第十七届发审委在2018年第17次会议审核结果公告中对天奥电子提出问询。

　　报告期发行人向关联方采购金额占发行人同期同类交易比重分别为35.36%、28.55%、36.63%和19.41%，发行人向关联方销售金额占营业收入比重分别为42.13%、35.20%、38.99%和37.85%。报告期，中国电科及其控制的下属企业为发行人第一大客户和第一大供应商。发行人披露对于某些特定用途的产品公司会选择某些特定关联方进行采购以符合产品指标和功能的需求，涉及军品销售的以军品价格管理办法为基础协商确定。请发行人代表：(1)说明是否存在向关联方独家或作为少数合格供应商供货的情况；(2)在遵守保密原则基础上说明关联方交易价格的定价机制，价格是否公允；(3)说明发行人通过关联方中电十所、天奥信息而非直接将产品销售至最终客户的原因及合理性。请保荐代表人说明核查依据、方法和过程并明确发表核查意见。

　　最新招股书显示，2015年度、2016年度、2017年度和2018年1-6月，天奥电子前五名客户(以同一实际控制人合并口径计算后排序得出)的销售收入合计分别为4.84亿元、5.64亿元、6.34亿元和2.43亿元，分别占同期公司营业收入的68.83%、74.11%、77.34%和75.10%。

　　天奥电子与实际控制人中国电科及其控制的下属企业在购买商品/接受劳务、出售商品/提供劳务、资产租赁、金融服务等方面存在关联交易。

　　2015年度、2016年度、2017年度和2018年1-6月，天奥电子向中国电科及其控制的下属企业购买商品/接受劳务金额分别为1.43亿元、1.95亿元、1.2亿元和3978.48万元，占报告期各期营业成本比重分别为30.06%、37.48%、21.35%和 17.75%；天奥电子向中国电科及其控制的下属企业出售商品/提供劳务金额分别为2.48亿元、2.97亿元、3.44亿元和8636.71万元，占报告期各期营业收入比重分别为35.20%、38.99%、41.91%和26.70%。

　　天奥电子本次发行股票数量为2667 万股，本次发行的股票均为公司公开发行的新股，公司股东不公开发售其所持有的股份，发行价格为19.38 元/股。天奥电子上市保荐机构为金元证券股份有限公司。

　　天奥电子本次发行新股募集资金总额为5.17亿元。本次发行费用(不含增值税)合计为3814.01万元，每股发行费用(不含增值税)为1.43 元，募集资金净额4.79亿元。