“入富”在即 外资乐观布局A股

　　成功入摩之后，A股再次闯关。9月25日，富时罗素在官方网站宣布，将在北京时间27日(周四)早晨7:30宣布是否将A股纳入富时罗素全球指数中富时罗素新兴市场指数(简称“入富”)。记者了解到，相较于内地投资者，外资对A股态度更为乐观，部分外资考虑逢低布局A股。

　　　　增量资金或与入摩相当

　　据了解，富时罗素指数公司将以三种方式之一来决定A股在富时新兴市场指数中的权重：若其按照QFII/RQFII总额度分配权重，则A股的配置权重为4.67%；不考虑额度限制分配权重，A股的配置权重为24.75%；个性化定制分配权重。因尚不明确富时罗素将以何种方式计算A股的权重，A股将获得多少增量资金也要等周四早晨才能揭晓。而英国富时集团首席执行官麦思平(Mark Makepeace)8月中旬接受采访时表示，如果富时罗素新兴市场指数确定纳入A股，那么A股权重占比可能较MSCI新兴市场指数更大。不过，广发证券认为，由于跟踪富时罗素指数的资金总量不及MSCI，短期看与MSCI新兴市场指数纳入A股时引入的增量资金相当。

　　麦思平表示近年来中国市场释放了积极信号：正在坚定不移地推进对外开放政策，MSCI纳入A股检验了深港通、沪港通机制的有效性，这表明跟踪富时罗素新兴市场的投资者也可以使用这个机制布局A股。谈及部分A股上市公司任性停牌问题，麦思平表示会将这些公司排除在外，并表示暂不考虑纳入CDR。

　　　　外资乐观布局

　　香港行健资管CEO颜伟华表示，外资对A股市场的态度比境内投资者更积极。现在A股纳入国际大型指数的趋势已经形成，加仓A股是迟早的事。从他们观察来看，部分外资加仓意愿已经显现，有的已经在行动。颜伟华强调，“入富”是长期利好，预计并不会在短期内带来很大的实际影响。一方面，A股纳入国际性大型指数的趋势早已明确，逐步实现并不会给市场带来惊喜；另一方面，预计“入富”也会循序渐进，短期内实际带来的资金量很难对整体股市有巨大的推动作用。未来数月将会是一个“空窗期”，市场会比较波动，但当刺激经济措施的效力逐步发挥，经济数据最终会转好，近期短期的波动反而会带来机会。不过他也坦言，近期内外部的不确定性也令部分外资迟疑。

　　富达国际基金经理宁静表示，中国的情况总是有机遇有挑战，宜采取逆向投资。在内外部因素不确定的情况下，A股估值重返历史平均水平，预计短期波动持续，但非必需消费品、金融和工业股存在机会。

　　瑞银资产管理(上海)基金经理楼超表示，随着采取措施缓解融资环境和稳定增速，总体货币政策趋向稳健。经过去产能和结构调整，部分行业以及主要国有企业的业绩将有所提升。

　　言起投资CEO言程序也表示，目前A股的估值较低。今年MSCI纳入A股之后，来自欧美的资金倾向于逢低布局。从这个意义上来说，目前不宜对A股悲观。目前全球资金涌向美国市场，这种状况持续已久。但需要注意的是，目前美国的ETF是非常拥挤的投资工具，一旦市场产生波动，ETF将加剧波动，投资者需要考虑到这一层风险。

　　　　巨头已斩获先机

　　2015年5月26日，富时罗素指数公司宣布启动将中国A股纳入富时全球股票指数体系的过渡计划。富时罗素指数公司专门为A股设计了临时过渡指数，包括富时新兴市场含A股指数、富时环球含A股指数等。部分资管公司已经通过类似指数配置A股，全球资管巨头领航投资(vanguard)便是最知名的例子。vanguard率先采用富时新兴市场全指数(含A股)推出了相应的领航富时新兴市场ETF，截至目前，该ETF的净资产为828.85亿美元，其中A股市场市值占36.4%。

　　德意志银行在9月中旬发布的一份研究报告称，在沪港通、深港通机制下，北上投资者持续加仓A股，北上投资者目前持有的A股市值占A股整体的浮动市值之比已至历史新高。在内地投资者交易相对冷清的情况下，北上投资者的重要性凸显。“入富”之后，外资在A股市场的重要性上升。麦思平表示，随着国际投资者对A股卷入程度加深，部分A股公司的公司治理也将受到越来越严格的监督，有助于A股市场形成健康生态。