建材行业:长三角环保有望强化价格弹性

    来源: 天风证券 作者:佚名

    摘要: 事件近日生态环境部发布《长三角地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案(征求意见稿)》(以下简称《行动方案》),文件指出主要目标:秋冬季期间长三角地区PM2.5平均浓度同比下降5%左

      事件

      近日生态环境部发布《长三角地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案(征求意见稿)》(以下简称《行动方案》),文件指出主要目标:秋冬季期间长三角地区PM2.5平均浓度同比下降5%左右,重度及以上污染天数同比减少5%左右。并且明确时间范围:2018.10.1-2019.3.31。

      四层逻辑梳理:长三角环保趋严催化价格弹性

      (1)第一层逻辑是长三角空气质量问题突出,且作为政策颁布第一年,秋冬期间建材企业响应政策几率大,无论是限产还是去产能,旺季收缩供给可能带来价格上涨,以价补量企业盈利水平有望进一步提升。

      (2)第二层逻辑是安徽地区大气污染较为严重,作为海螺生产大本营,密布沿江基地,一旦执行限产,涨价可能性与落实力度预期双双增强。安徽也是长三角熟料产能重地,本次涉及区域范围内,安徽水泥熟料产能占比高达54%。

      (3)第三层逻辑是“要经济”与“要环保”并不一定是对立关系,且决定权回归地方。部分县域经济体中,建材税收贡献比例可观,涨价抵消减量,最终可能并不影响地方税收,同时错峰改善大气环境。

      (4)第四层逻辑是区域流动性担忧一定程度缓解,根据数字水泥统计,安徽、江苏、浙江产能利用率分别为93.43%、69.65%、64.86%,如执行错峰导致库位进一步下降。长三角本地具备成本优势的水泥、熟料异地销售可能性下降,一是本地价格优势,二是量少不足以外运。因此,临近长三角的湖北、江西等地受影响较小,不排除出现外围价格上涨带动华中涨价,受益标的有华新水泥、【万年青(000789)股吧】。

      经过以上逻辑梳理,我们继续重点推荐攻守兼备现金牛品种【海螺水泥(600585)股吧】,弹性品种华新水泥、万年青。当前已进入三季报窗口期,水泥股预期业绩靓丽,建议积极关注。

      环保是一味“催化剂”。

      市场会将环保归类到供给侧改革领域,主因其影响的着力点也在供给端。实际上我们认为,环保应回归本质,防止“一刀切”即是价值回归的表现。本次《行动方案》动机明确,落脚点在打赢蓝天保卫战。环保出发点是改善生态环境,此前市场对环保持续性有所担忧,认为“放松”预期不利估值。其实不妨采取这样的思路,如果今年通过限产停产可取得立竿见影效果,但治标不治本,仍需提高环保装备,主动减少排污。而从上至下整顿加固企业环保能力并非一蹴而就,决定环保攻坚具备持续性。此外“绿水青山”轻易可逆,后期维护需要政府、企业、群众共同努力,决定力度与持续时间不会轻易降级。催化剂不是主角,水泥短期供需近年来已备受瞩目,去产能、错峰、协同,甚至跟踪监测的雨水与空气污染指标,均可影响短期波动性,而长期供需因子相对忽视,但理应值得更多关注,技术、资源、成本、渠道、规模均可长期护城,以及关注各类需求走势的影响力。

      四季度再看超预期。

      我们认为,水泥行业四季度超预期点集中在:(1)南方因空气质量、能耗任务,较多城市参与错峰限产,供需关系趋紧引发价格上涨。(2)越南熟料对长三角的影响从量级角度看偏小,部分因素可能削弱越南熟料来华积极性。(3)基建需求反映超预期。(4)行业格局变化超预期,如收购、并购,落后产能加速淘汰等。

      风险提示内外部经济环境变化不及预期;环保政策变动不及预期;雨水天气不及预期。

      (文章来源:【天风证券(601162)股吧】)

    关键词:

    环保,长三角,水泥,污染,限产

    审核:yj127 编辑:yj127

    免责声明:

    1:凡本网注明“来源:***”的作品,均是转载自其他平台,本网赢家财富网 www.yjcf360.com 转载文章为个人学习、研究或者欣赏传播信息之目的,并不意味着赞同其观点或其内容的真实性已得到证实。全部作品仅代表作者本人的观点,不代表本网站赢家财富网的观点、看法及立场,文责作者自负。如因作品内容、版权和其他问题请与本站管理员联系,请在30日内进行,我们收到通知后会在3个工作日内及时进行处理。

    2:本网站刊载的各类文章、广告、访问者在本网站发表的观点,以链接形式推荐的其他网站内容,仅为提供更多信息供用户参考使用或为学习交流的方便(本网有权删除)。所提供的数据仅供参考,使用者务请核实,风险自负。

    版权属于赢家财富网,转载请注明出处
    查看更多
    • 内参
    • 股票
    • 赢家观点
    • 娱乐
    • 原创

    华康医疗(301235)从高点28.57,持续回调了15天 医废处理概念近15天下跌2.9%

    10月30日华康医疗(301235)收盘价为25.02,跌幅9.9%,近期高点是28.57元,时间是2023年10月9日,到现在已经下跌15天。华康医疗(301235)已经从28.57元回调了3.55元,幅度为...

    因未有效执行内控制度 一家私募被警告

    近日,中国证券投资基金业协会(简称“协会”)披露的一份纪律处分决定书显示,深圳前海国恩资本管理有限公司(简称“国恩资本”)因存在未有效执行内控制度、未妥善保存基金...

    金道科技:关于公司一致行动人及其持股数量敬请查阅公司披露的定期报告

    消息,金道科技(301279)10月30日在投资者关系平台上答复投资者关心的问题。投资者:董事会好,公司新能源物流传动项目投产,建议日期8.28日,黄道吉日,谢谢金道科技董秘...

    中一科技:公司产品第三季度单位售价较上期下降,单位成本变化较小,导致净利润总额…

    消息,中一科技(301150)10月30日在投资者关系平台上答复投资者关心的问题。投资者:一问就是生产经营情况正常,业绩为何连续亏损呀!中一科技董秘:您好,公司产品第三季...

    早知道:2023年10月30号热点概念与题材前瞻

      上证指数目前处于短线反弹趋势中,依据赢家江恩价格工具得出:当前支撑位:2885.09点,当前阻力位:3018.56点、3053.04点,由赢家江恩时间周期工具展示得出:下一个...

    早知道:2023年10月27号热点概念与题材前瞻

      上证指数目前处于下跌趋势中的短线反弹,依据赢家江恩价格工具得出:当前支撑位:2922.39点、2885.09点,当前阻力位:3018.56点、3053.04点,由赢家江恩时间周期工具...

    期初是什么意思?期初和年初、期末的差别

    现金流量表是反映企业在一定会计期间现金和现金等价物物流流入和流出的报表。我国企业会计准则规定,企业应当采用直接法编制现金流量表,同时需要在附注中提供以净利润为...

    如何查询股票交易记录 股票交易注意事项

    如何查询股票交易记录?投资者可以通过鈤成交,查询投资者当天买卖股票的情况;通过历史成交或送货单查看最近的股票交易情况。当天在其中,成交和历史成交只能看到投资者...

    股票软件《赢家江恩证券分析系统》