杰克股份：大手笔投资高端缝制装备基地 龙头版图初具雏形

　　事件：①投资建设智能缝制装备制造基地项目，规划总投资额56亿元，项目全部建成后预计达产总产值约 90 亿元。②公司以现金增资2652万元取得安徽杰羽制鞋机械科技有限公司51%股权。③公司与ALBERTO、ELENA拟共同投资设立“浙江威比玛智能缝制”，进行牛仔服装自动化设备的研发、生产、销售。公司占新设合资企业股权比例的80%。

　　大手笔投资缝制基地项目，产能扩张+智能制造+智能缝制，缔造全球缝制机械龙头。“智能缝制装备基地”项目一期投资11.15亿元，主要为打破产能瓶颈，消除铸造等工艺带来的环保限产，并打造智能铸造、智能金加工、自动喷漆线，组建智能缝制设备生产线，2020年达产将大幅提升产能与运营效率。二期用于建设智能流水线、零件周转中心、成品周转中心、智能打包线等配套车间，届时将进一步提升产能与智能制造水平。

　　增资安徽杰羽，布局制鞋设备领域。全球鞋类产销增加带动制鞋设备需求增长，安徽杰羽主要从事“罗拉车”等制鞋设备的生产，与传统的缝制工艺差异较大。通过对安徽杰羽增资，利用其在鞋类领域的经验和技术，可以拓展公司的市场领域，完善细分领域布局。

　　投资设立“威比玛智能缝制公司”，加速推进智能缝制设备国产化。ALBERTO现任VBM首席执行官， ELENA现任VBM营销总监，分别持有VBM10%股份。成立合资公司有利于借助股东技术积累与管理经验，加快牛仔服装自动化设备国产化。

　　投资评级与估值：预计18-20净利润为4.90/6.54/8.74亿元，EPS为1.60/2.14/2.86元。看好公司2018年成为全球缝制机械龙头，向服装智能制造解决方案供应商迈进，维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示：纺织服装行业景气度下行；行业竞争加剧。

　　（文章来源：【方正证券(601901)、股吧】）