股份回购制度拟调整 将为股市带来积极影响

　　据第一财经报道，证监会、司法部等部门拟定了《中华人民共和国公司法修正案(草案)》，22日提请全国人大常委会审议。证监会主席刘士余表示，在总结实践经验、借鉴国外有益做法的基础上，对公司法有关股份回购的规定进行修改完善，为促进公司建立长效激励机制、提升上市公司质量，特别是为当前形势下稳定资本市场预期等，提供有力的法律支撑，十分必要。

　　股份回购，是指公司收购本公司已发行的股份。针对股份回购范围较窄、决策程序复杂、库存制度不健全等现行制度存在的问题，《草案》分别提出了解决措施。业界普遍认为，股份回购制度的完善进入立法程序将为A股带来积极影响。专家介绍，从境外成熟市场经验看，股份回购制度是公司实施并购重组、优化治理结构、稳定股价的必要手段。

　　特别是当市场出现短期非理性下跌，股价普遍被低估时，通过实施回购计划提升每股价值，促进增量资金入市，有利于为股价稳定提供强有力支撑，向市场释放正面信号，减少市场恐慌情绪，维护市场稳定健康发展。

　　今年以来上市公司回购金额上升较快。今年以来截至10月19日，A股已有516家上市公司实施回购，回购金额高达297.97亿元。从回购类型看，股权激励回购仍占主要部分，但普通回购较以往有更快的增长。虽然今年我国股票回购金额大幅攀升，但较美国去年全年的5300亿美元差距较大。美国市场股票回购已趋于常态，是2009年以来牛市的重要推动力。港股历史上股票回购激增都出现在大盘底部区域，回购公司估值低、盈利强。

　　当前股票回购条件较严苛，市场渴求放松股票回购约束。我们认为，新规不仅从流程上实质简化了上市公司进行股份回购的操作，扩大了股份回购的适用情形，而且针对上市公司股份回购积极性不足的现实情况，从库存股制度着手，打消了上市公司对融资成本提升的疑虑。有利于鼓励上市公司积极进行股份回购。A股的股票回购规模未来增长空间较大。

　　（文章来源：第一财经）