碧水源：三季度并未好转,但政策已回暖公司望走出谷底

时间： 2018-10-26 14:10:52 来源：国信证券作者：佚名

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摘要：受资金面影响，业绩显着放缓，三季度并未好转。费用和减值拖累业绩，毛利率继续降低，现金流有所好转。PPP业务收缩，订单增速依然可观。盈利预测与评级。公司积极战略调整背景下(缩减PPP业务占比)，对公司今

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　　受资金面影响，业绩显着放缓，三季度并未好转。费用和减值拖累业绩，毛利率继续降低，现金流有所好转。PPP 业务收缩，订单增速依然可观。

　　盈利预测与评级。公司积极战略调整背景下(缩减 PPP 业务占比)，对公司今年业绩造成负面影响，但务实的政策调整保存了公司的资金能力。当前政策已经开展转向大力支持民企融资，化解民企质押风险，解决了环保 PPP 公司发展的瓶颈，环保民企有望在融资放松的局面下触底反弹。下调公司 18-20 年净利润预计分别到 23.0/29.5/40.8 亿元，对应目前估值约 11/9/6 倍，维持买入评级。

　　（文章来源：国信证券）

关键词：

公司,业绩,PPP,民企,好转

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