四大券商11月投资策略:底部修复行情有望实现 三方面值得重点关注

    来源: 大众证券报 作者:佚名

    摘要: 受美股历史高位调整影响,10月A股整体跟随大盘大幅下挫,特别是大消费等绩优白马股出现补跌,贵州茅台甚至出现罕见跌停现象,杀伤力极大。不过值得注意的是,10月中下旬,政策面利好消息不断释放,券商股动辄爆

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      受美股历史高位调整影响,10月A股整体跟随大盘大幅下挫,特别是大消费等绩优白马股出现补跌,【贵州茅台(600519)股吧】甚至出现罕见跌停现象,杀伤力极大。不过值得注意的是,10月中下旬,政策面利好消息不断释放,券商股动辄爆发涨停潮,银行、地产发挥护盘功效,大盘走势有脱离美股之势。11月市场走势会如何?面对每日波动加大的市场,投资者的操作难度也在增加,11月如何选股?本期筛选部分券商11月策略,供投资者参考。

      中原证券(601375)股吧】:三方面值得重点关注

      展望11月行情,有三点值得重点关注:一是“救市”政策能否真正有效降低股权质押风险压力,实现金融风险。

      预计11月份上证综指继续以震荡调整为主,在有效化解风险的条件下指数中枢有望上攻至2700点附近,大小盘表现将趋于平衡。建议短期可以关注区域建设、化解风险等政策焦点,中线可以继续看好大金融和周期等板块,长线继续推荐关注成长价值板块、国企改革和知识产权概念等。

      东吴证券(601555)股吧】:已进入历史性底部区域

      四季度经济增长面临内外需的双重冲击,但基建托底经济将在四季度发力,预计全年增速将为6.6%。尽管当前货币和财政政策不断增加对冲,但稳信用的导向是结构性的,地产和地方政府融资加杠杆仍受到严格限制,宽货币向宽信用的传导并不畅,同时基本面的下行压力也会抑制银行的风险偏好。

      结合当前的企业盈利和估值水平,维持A股已经进入历史性底部区域的判断,判断市场何时起来可以跟踪的指标是M2增速与名义GDP增速差额。

      通过历史复盘发现市场底往往领先经济底,短则一个季度长则三个季度,因此仅仅因为经济下行而看空市场显然是不合适的。实际上,当M2增速与名义GDP增速差额由负转正时市场底会出现。考虑到经济边际波动和稳增长政策,后续M2增速和名义GDP增速差额转正可能性较大,从中期视角来看,继续维持A股已经进入历史性底部区域的判断。

      当前就结构而言,主要有三条关键线索,其一是新一轮朱格拉周期背景下先进制造的资本开支加速扩张,如云计算和5G;其二是稳增长政策背景下周期类行业的盈利持续性预期上修,继而触发板块修复上涨,如银行、地产、建筑等;其三是通胀中枢抬升背景下经济后周期类行业景气迎来趋势性改善,如农业、石化、油服等。

      东兴证券:修复逻辑来自企业盈利

      在国内经济数据悲观预期、基本面未见好转的潜在压力下,市场参与仍需谨慎。9月经济数据显示,工业增加值延续趋弱走势,同比5.8%,较上月少增0.3pct;基建投资也持续回落,累计同比增长3.3%,较1-8月份回落0.9个百分点。

      市场修复的逻辑将来自企业盈利,盯指数的意义远不如发掘业绩较优的价值个股来的要强。建议轻股指淡行业重个股的投资逻辑,自下而上的发掘具有现金价值的个股。而市场要迎来反转,仍需等待更多的减税降费等政策的组合落地实施;切实为企业降低成本,改善经营能力,带来基本面上的改善。

      国都证券:底部修复行情有望实现

      过去三年半国内金融严监管去杠杆防风险等内部压力,已引发高估值的中小盘股估值中枢自2015年中以来持续下修;同时,今年以来美债及美元双双走强等外部压力下,A股大小盘估值悉数显着下修。以上内外压力已在估值的持续下修中得到较为充分消化或释放,目前大盘、小盘股整体估值水平分别下修至近四、十年新低,也较历史均值大幅折价。

      近期,底部修复行情仍有望实现,节奏或由快转缓。温和缓升的动力,主要源自近期系列维稳举措的加快落实。不过海外市场高波动大震荡,国内经济放缓、工业企业利润增速明显回落及A股部分中下游板块如白酒、医药等消费及化工、TMT科技股等三季报业绩不及预期,或成为压制A股底部修复行情的主要因素。

      中期展望,全球步入流动性紧缩、经济下行的叠加周期,美国经济增长动能减弱,中期内美股存在高位趋势回调压力。但由于过去三年半A股对内外压力已作出较长时间的消化,大小盘估值已较历史均值大幅折价,阶段性虽受海外市场动荡波及,但趋势上底部有望逐步脱钩海外市场。

      

    关键词:

    市场,经济,增速,压力,底部

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