科创板渐行渐近高科技牛蓄势待发

　　科创板渐行渐近已是事实，最快可能明年上半年即与大家见面。日前，上海证券交易所召集国内主要券商投行业务负责人就科创板举行专题研讨会。会上透露的信息显示，科创板会以较快速度推进，预计本月底下月初将会推出设立科创板的征求意见稿，最快明年一季度首批企业可在科创板挂牌。

　　在这次会议上，有很多信息需要消化，特别是有几个关键词需要梳理一下。第一个是“挂牌企业预计20家左右”，和当初中小板和创业板开设时很像；第二个是“以高科技企业为主”，换言之不是创业型企业，还是需要一定盈利或市场地位的；第三个是“上交所审核，证监会核发批文”，这是注册制渐进式改革一大步，最先几批还是要把把关；第四个是“定价放开”，市场发现价格 ，这也是注册制改革的关键一步。

　　首先分析一下“挂牌企业预计20家左右”对市场的影响。哪些企业能首批挂牌一度是市场关注的焦点与热点，甚至有一个包括洪流科技、深圳进化动力、易点租、掌勺等首批挂牌企业名单的传言流出，不过随即上交所予以了否认。市场对首批挂牌企业很看重的原因很简单，科创板首批挂牌企业必定质地要好，要有榜样示范作用，深层次含义就是优质优价，因此参股这些公司的企业自身价值也会水涨船高。其实从这个意义上说，上述传闻的名单也不是很靠谱，因为没有一家是耳熟能详的新兴产业独角兽或者优势企业。不过有一点可以肯定，首批20家挂牌企业肯定是好企业，参看当初中小板和创业板开板的情况，第一批质地都不错，而且涨幅都很大，市场追捧的热情很高。

　　从市场机会来说，当这个20家挂牌企业的具体名单出来以后，参股公司、可类比的已上市公司都会水涨船高。大家可以从北京、上海、深圳、杭州这几个新兴企业云集的地方多选选多看看，知名度要大，行业排名要靠前，机会会比较大。

　　其次是首批挂牌企业将“以高科技企业为主”，已经明确了首批挂牌不是初创的创业型企业；也就是说，首批挂牌企业还是需要有一定盈利或市场地位的。这和第一点首批20家挂牌企业必须是好公司，市场肯定给予优质优价相对应。而这样的公司，现在数都数得出来有哪些，各个战略新兴产业排名靠前的企业就那几家，大概不会跳出这个圈子。从市场机会来看，与其去追哪些上市公司有参股这些好公司独角兽，不如选择已经在A股上市的优质科技股和独角兽，因为这些公司的参股企业股权收益尚不确定，但比价效应却能立即体现。比如最近上市的很多独角兽企业，华大基因、迈瑞医疗、药明康德和宁德时代这些，放到科创板来比较依旧是行业翘楚。

　　第三分析一下“上交所进行审核，证监会核发批文，科创板上市企业实行IPO定价放开”这一提法。对应前面的预测就是注册制改革，审核权下放一线交易所，优质优价。因为科创板伴随的是注册制的试点，以前市场担心注册制一来大批公司就会蜂拥上市，其实这只是幻想，注册制是市场发现价格，好公司给好价，差公司没人要发都发不出来，承销商自己包销，没人玩垃圾股了。因此，“IPO定价放开”这一提法尤其值得关注，是可能IPO发行价格会很高，会一步到位，留给二级市场的机会不多，但承销产业链的责任也会更大，况且这些公司的估值不会低，市场最后也会接受优质优价优胜劣汰的市场法则。在这种预期下，现有A股的优质科技股独角兽也会跟着这个估值往上走。

　　综上所述，科创板的到来，对现有A股来说也是一个机会，优质科技股、独角兽、参股科技股的企业，将在科创板推出之前实现一个跨年度的行情，这可能是今年年底到明年上半年的主流投资机会。

　　（文章来源：金融投资报）

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