军工板块：军工资产证券化提速 看好行业长期机会
摘要： 利达光电重组方案获核准，公司业务拓展至光电防务领域。12月12日，利达光电以发行股份的方式向兵装集团购买中光学100%股权，并募集配套资金不超过35,063万元的方案获证监会核准。中光学通过本次重组实
利达光电重组方案获核准，公司业务拓展至光电防务领域。12月12日，利达光电以发行股份的方式向兵装集团购买中光学100%股权，并募集配套资金不超过35,063万元的方案获证监会核准。中光学通过本次重组实现整体上市，利达光电也将新增微光及红外瞄准镜、手持光电探测系统、光电对抗系统等毛利率较高的光电防务产品，公司的业务将覆盖光电元组件与光电整机等军品与民品领域，有利于增强公司市场竞争能力和持续盈利能力。
军工集团下属公司重组提速，“小资产大集团”状况逐渐改观。国内军工集团比例大幅低于欧美成熟军工企业，超过4万亿总资产中的大部分未能上市，其中包括最优质的科研院所资产。2017年7月国防科工局启动首批41家军工科研院所转制工作，目前兵装58所的改制方案已获批。2018年军工集团下属上市公司资本运作事件显着增多，随着军民融合战略和本轮国企改革的深入推进，十三五末期军工进程有望继续提速。
投资建议：关注资产注入预期高的标的。航天科技、航天科工和中国电科三大集团研究院所资产比例高，下属上市公司股权清晰，同时其比例在军工集团中处于末游位置，未来弹性最大。重点推荐资产注入预期高的标的：中航机电、国睿科技、四创电子、航天发展、中国卫星。
风险提示：科研院所转制工作进展不及预期；核心资产注入不及预期。
（文章来源：东北证券）
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