研报头条：5G龙头东方通信再领风骚 机构详解后市三大投资机会

　　1月8日，市场逐渐消化前期利好，A股三大股指窄幅震荡，天然气板块涨幅居前，贵州燃气、新疆火炬强势涨停，【大通燃气(000593)、股吧】涨逾8%，新疆浩源、长春燃气、佛燃股份、重庆燃气等涨幅居前。

　　值得注意的是，5G板块虽然整体走势疲弱，但是龙头股却涨势强劲。号称世纪总龙头的东方通信盘中两度触及涨停，【特发信息(000070)、股吧】强势5连板，英维克2连板。

　　消息面上，百川资讯数据显示，国内天然气价格竞相飙涨，部分地区LNG(液化天然气)价格突破6000元/吨。多地工厂继续上调LNG价格，全国有27家LNG液化厂涨价，河北、四川、河北、内蒙、陕西、河南、山西等地调价50-400元/吨。

　　天然气配售端改革继续推进

　　根据发改委《关于进一步加强垄断行业价格监管的意见》要求，2018 年底前各省份要建立起配送费定价方法和监管方法。在各地方出台的配气费监管办法中，仅浙江、贵州等部分省规定了上下游价格联动机制。其他省份仅对配气定价成本的核定方法出台了细则，但对于配气价格与终端价格的传导并未有说明。

　　银河证券分析周然表示，多维度、深层次的天然气改革在途，配售分离或将成为改革最终目标。2018 年以来国家大力加快天然气行业改革的脚步。从门站价并轨、地方政府纷纷出台配气费的监管办法，到 LNG 接收站第三方开放、中游管网独立，都为天然气进一步市场化改革打下坚实基础。在一系列的政策铺垫之下，配售分离或将成为行业改革的远期目标。

　　就投资主线方面，周然建议，现金流充沛、分红比率高的中下游企业存在配置价值。在 19 年国内经济下行压力加大，市场风险偏好下移的背景下，城市燃气商由于盈利能力较好、现金流充沛等特点，具有较强的防御属性。其中分红比率较高的标的，存在一定的配置价值。

　　三大机构详解后市投资机会

　　电子设备：5G将引领产业进一步升级寻找中国电子信息产业龙头

　　　　银河证券认为，电子行业估值显着低于十年平均水平，修复反弹概率较高；估值处于历史极低值，再度大幅调整概率极低。 预计2019年电子行业出现爆款终端产品的可能性较小， 建议围绕5G寻找投资亮点和关注细分领域的局部亮点。(研报发布日期：2019年1月8日，点击查看全文