招商蛇口：全年销售高增 投资继续保持稳健

　　【招商蛇口(001979)、股吧】公告 2018 年 12 月销售简报：2018 年 12 月，公司实现签约销售面积 115.75 万平方米，同比增长 78.73%；签约销售金额 217.71 亿元，同比增长 113.88%。2018 年 1-12 月，公司累计实现签约销售面积 827.35万平方米，同比增长 45.15%；累计实现签约销售金额 1705.84 亿元，同比增长 51.26%。

　　点评：12 月单月销售规模同比大增 113.9%。12 月公司签约销售面积 115.75万平方米，同比增长 78.73%；签约销售金额 217.71 亿元，同比增长113.88%；单月销售均价 17799 元/平米，同比增长 8.1%。从累计数据看，公司 1-12 月累计签约销售金额和销售面积同比分别增长 51.26%和45.15%；累计销售均价 18809 元/平米，同比下降 2.4%；公司顺利完成全年 1500 亿元销售计划的 114%。

　　投资继续保持稳健，单月拿地销售比为 22%。12 月公司在杭州、南京、成都、十堰、武汉共获取 7 幅地块，拿地建筑面积达 154.08 万平米，同比下降 16%；拿地总成本 46.82 亿元，同比下降 57%，占当月销售金额的 22%，较前值继续下降 15 个百分点；单月楼面均价仅 3039 元/平米，同比下降 48%，拿地成本得到有效控制。从累计数据看，公司 1-12月以来累计获取土地建筑面积 1321 万平米，同比增长 65%；拿地总成本 935 亿元，拿地成本占同期销售规模的 55%。

　　投资建议：招商蛇口作为招商局集团旗下房地产板块的旗舰公司，定位：于领先的城市及园区综合开发和运营服务商，是集团重要的核心资产整合及业务协同平台。公司在粤港澳大湾区资源储备充足，未来将充分受益于湾区发展红利。预计公司 2018-2020 年 EPS 分别为 1.94、2.41、2.87元，对应 PE 分别为 9.09、7.32、6.15 倍，维持“买入”评级。

　　（文章来源：【东吴证券(601555)、股吧】）