钱军：注册制的核心是要加强信息披露监管

　　复旦大学泛海国际金融学院执行院长钱军1月12日在第二届上海国际金融论坛上表示，中国A股市场最根本的问题是结构问题，缺新兴行业的独角兽企业。从制度上看，改变这个问题亟需推出注册制。

　　　　对于注册制的建设，钱军提出了如下建议：

　　第一，注册制降低上市门槛不等于没有门槛。试点初期，对公司完全取消盈利要求不太现实，可以把盈利要求降低，换成增长的要求，即公司虽没有稳定盈利，但平均三年下来的增长率要高。

　　第二，注册制的核心是要加强信息披露的监管，建议提高信息披露门槛。公司需提供动态财务报表，需披露股权结构、所有关联方等，进行全面的信息披露。

　　第三，改革定价机制。建议券商与上市公司一起，在现有基础上引入询价过程，向市场尤其是机构投资者进行询价。在注册制下，券商在定价环节的职能大幅度提高，同时责任也将增加。例如，英国的注册制有保荐制，券商对信息披露要做担保。

　　第四，完善退市机制，不给问题公司重组机会。同时建议退出机制中适当考虑增加对公司创始人和股东的约束，从调整发行规模和锁定期限等举措着力，寻找防范风险路径。

　　钱军认为，科创板上市公司，上市以前要有足够的科创性，上市以后也应该有足够的科创性，要专注主业，不能有近道赚钱就换主业，这不符合科创板宗旨。很多优质中国企业包括科创型企业，往往选择海外注册，背后原因很多。科创板要吸引好的公司，对这类海外注册的优质的中国科创企业应该有一个绿色通道。

　　（文章来源：中国证券网）