史上首只退市股返A“三连崩”？除了徐翔 这些人也赚大了

　　1月8日，“A股重新上市第一股”【ST长油(601975)、股吧】，在退市4年多后，重新回到了主板市场。

　　这是一只创造历史的股票，头顶着“央企退市第一股”和“A股重新上市第一股”的光环；这也是一只创造奇迹的股票，上市后走势充满魔幻色彩，四日连续大跌，但仍不妨碍牛散和机构赚得盆满钵满。即便深陷囹圄，连续3个跌停后，徐翔仍有377%的浮盈，“躺赢”近半个亿。

　　　　随着记者调查的深入，发现除了徐翔外，还有“ST专业户”陈庆桃及以炒重组概念股着称的蒋炳方潜伏其中，甚至还有敢死队证券营业部退市前杀入，上市首日大举卖出。

　　那么，这一大群敢死队真的只是一场豪赌，一个不要命的投机？离奇股价的背后，究竟有何秘密？

　　股民户均赚10万狱中徐翔赚半亿

　　2014年6月，因连续亏损、资产为负等原因，ST长油成为A股首家被退市的上市央企。退市股价定格在0.83元/股。在最后的退市整理期，徐翔家族联手王东武、陈庆桃、蒋炳方等牛散持续“抄底”。

　　公开资料显示，徐翔家族购入的成本均价在0.75元/股左右，以长油5股票在老三板暂停转让前，即2017年2月27日的4.31元/股收盘计算，这笔2200万股的抄底，浮盈在7942万元，以上市首日收盘价3.31元/股计算，徐翔家族这一把“豪赌”也赢下至少半个亿，收益率440%，在连续3个跌停后，截止1月11日收盘价2.83元/股计算，徐翔浮盈仍有377%。

　　(框中为徐翔家族持股)

　　徐翔并非个案。和其联手的牛散陈庆桃，甚至在ST长油进入老三板连续33个涨停期间，两年前就高位出手。

　　从2013年年中潜伏到退市前大笔增持ST长油的陈庆桃日前向第一财经独家透露，自己在两年前已全部于老三板卖出ST长油，清仓价约在4元/股左右。陈庆桃透露，首次买入长油5的成本价格约在1.5元/股，而后续的加仓成本在0.8元/股左右。据此计算，潜伏ST长油三年半，陈庆桃的收益逾2000万元，收益率约300%。

　　ST长油的报表显示，陈庆桃是在2013年中报首度上榜该公司前十大股东，持股777.7万股，位列第四大股东，并在退市前大幅加仓22.3万股，至退市前，持股增至800万股，成为彼时“长油5”的第五大股东。

　　徐翔和陈庆桃，是看得到的收益，而另一群敢死队的做法则更为疯狂。

　　数据显示，上市首日卖二席位【国泰君安(601211)、股吧】上海打浦路营业部卖出1464万元，记者翻阅该席位历史交易数据，发现其在ST长油退市整理期打开跌停后连续11个交易日连续上榜买入，4年后的上市首日，这个营业部又现身卖出榜单第二名，这一进一出暗藏4年获利至少3.4倍，几乎可以战胜同一时间的任何投资品种。

　　抄底敢死队真的是一群“亡命狂徒”？

　　处理过很多破产重组案件的许峰律师告诉记者，在他处理案件中接触的很多投资者，实际上已经形成了自己独特的投资风格，有些甚至主要的投资策略就是专门投资濒临破产或退市的公司，他们深度研究这些公司的股东背景、行业情况、政府支持力度、银行债务关系等各项因素，然后以极低的价格买入，重组完成后再卖出，这一次ST长油中可能就不乏这样的投资者。

　　值得注意的是，ST长油在破产重整后，公司前十大股东大换血，九大机构主力入场，以债转股2.3元/股成为名副其实的大股东。

　　　　此外，ST长油主营外贸成品油及内贸原油运输，原油和成品油都是资源密集型行业，一般企业可能都没法进入，而这其中更牵涉到贸易环节，重要程度不言而喻。2014年，ST长油因经营不佳被退市，2015年，国务院国资委就批复以无偿划转方式将ST长油母公司中外运长航整体划入招商局集团。

　　背靠招商局集团，此时的ST长油虽然被退市，但充满了想象力。

　　招商局集团内部曾定调，集团航运业务在规模上居全球第二，是集团建设世界一流企业的重要业务板块，航运业务要进一步做优做强，提高资金回报，将集团的祖业和主业发扬光大。

　　近年来，招商局集团加快了旗下业务板块的重组、整合、上市工作，同样隶属于交通业务板块的港口、公路、物流业务均已完成重要整合，分别对应A股公司招商港口(001872)、招商公路(001965)以及即将完成A+H上市的中国外运。

　　(长油网站截图)

　　当然，本文并非推荐个股ST长油，只是做个马后炮，分析一下为何它能重新上市，以及它本身的背景实力。

　　从股票本身来看，高达43倍的市盈率高，连续封跌停的走势图，个人建议还是远观为主。

　　虽然过去三年，ST长油持续盈利，但每年净利大幅下滑也是不争的事实，且原油贸易是个强周期行业，相对应盈利和股价都会有很大的波动性。

　　2015年是ST长油破产重整的第一年，公司扣非后归属母公司利润6.11亿元，大涨126%。但2016年、2017年以及2018年前三季度，ST长油扣非后净利润分别为5.29亿元、3.08亿元及1.94亿元，跌幅逐年加大，分别为13%、28%及30%。

　　　　哪些公司有机会“浴火重生”？

　　根据沪深交易所2015年发布的《退市公司重新上市实施办法》(2018年修订版核心财务条件差别不大)，退市公司重新上市需要满足的14个条件，包括：

　　公司股本总额不少于人民币5000万元；社会公众持有的股份占公司股份总数的比例为25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，社会公众持有的股份占公司股份总数的比例为10%以上；最近三个会计年度经审计的净利润均为正值且累计超过3000万元(净利润以扣非前后孰低者为计算依据)；最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过5000万元，或者营业收入累计超过3亿元；最近1个会计年度经审计的期末净资产为正值；最近3年公司主业、董事、高管没有发生重大变化，实控人没有发生变更等。

　　老三板即“代办股份转让系统”，主要由从原来两个法人股市场退下来的“两网股”和终止上市后的“退市股”组成。数据统计，截至目前，老三板共有65只股票，包括61家挂牌公司(其中4家公司有A股和B股)。

　　如果以过去两年持续盈利为筛选条件，一共有19家符合。

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　　如果仅以“最近三个会计年度经审计的净利润均为正值且累计超过3000万元”这一核心财务条件来看，创智5、南洋5、天创5、国重装5几家公司均是满足条件的，这几家公司都曾公开表示要或正在重新申请上市。

　　不过，话说这些投资退市股本身也是风险巨大，而退市后是否能再次上市又存在很多不确定性，如果不上市那么股份本身流动性会存在很大问题，所以投资有风险，入市须小心。

　　（文章来源：第一财经资讯）