广州万隆：低位蓄势 存量博弈机会

　　指数仍是蓄势表现，短线仍有反复。整体风险有限情况下，短线调整可以逢当介入，但对于追高要谨慎。

　　前期游资热点消退，游资处于有进有退的博弈状态。另一方面，在游资资金行为阶段性接力方向未明确之前，权重蓝筹有资金介入做多的方式对冲游资降温的资金行为。从技术心理分析的角度来看，整体的市场资金行为上仍是处于博弈超跌反弹的行为表现。即反弹没有延续性，反弹之后仍要面临套牢盘的抛压影响。

　　当前市场估值反应的是市场对经济面的极度悲观预期，而当前的微观资金面表现情况来看，机构资金虽然没有强做多的资金行为，但减仓持续性已经明显减弱。这可以从酿酒、电力等白马或蓝筹股有资金进行低位波段操作的行为可以看出。因此，在白马权重股所面临的抛压已经减弱的情况下，我们认为指数处于相对确定的底部应该大概率事件。

　　整体上来看，我们认为当前行情可能处于存量消耗阶段。即没有明确的增量资金，反弹过程中部分被套筹码减仓会导致资金低位反复换手，存量资金将会被消耗，行情中期仍处于低位反复蓄势的阶段。因此，策略上建议投资者仍是逢低介入为主，但不要在行情大幅反弹之后急于追高。