中信建投：关注月底MSCI扩大纳入评估

　　本周话题：关注月底MSCI扩大纳入评估

　　MSCI将在2月28日披露是否将A股纳入比例从5%提高到20%。若成功扩大纳入比例，计划在5月与8月分两步执行。结合MSCI公布的追踪三大指数的资金流量，我们可以测算出纳入MSCI带来的潜在资金增量。假设将来MSCI再次将纳入因子从5%提升至20%，带来的增量资金约为678.6亿美元(约合4,575.4亿人民币)。自11月以来，陆股通净流入金额达1,234.7亿元，而MSCI标的外资净流入金额达1,024.7亿元。从分布占比看，陆股通资金主要流向MSCI成分股。其中，银行、家电、食品饮料、非银金融与电子是前五大流入行业。我们认为最有可能从纳入MSCI中受益的行业包括非银金融、银行、公用事业、食品饮料，大市值龙头股更有可能获得外资的青睐。

　　股票市场流动性

　　募资总额略增，新增投资者数量大幅翻然，新发基金规模回升较多，两融余额缩水，互联互通市场成交活跃。

　　金融市场流动性

　　本周无逆回购到期，经过此前央行的降准和公开市场操作，银行间市场资金供应较为充裕。央行开展了3次共1800亿元的逆回购操作，期限均为14天。国债和信用债收益率继续下降。

　　全球流动性

　　上周人民币小幅升值；德国债期限利差继续缩小，美日两国期限利差维持稳定。

　　板块和行业估值

　　上周沪深300指数PE收于11.01倍，位于历史市盈率分位数21.66%。创业板指整体PE收于28.82倍，位于历史估值水平的2.16%。通信和国防军工行业处在历史PE估值水平的较高位置，整体PE为36.70倍和55.68倍。传媒、休闲服务和建筑材料则处在历史估值较低水平。

　　（文章来源：中信建投）